根據(jù)招商證券發(fā)布的研究報告，利爾化學(xué)的強烈推薦—A評級維持不變預(yù)計2021—23年度歸母凈利潤分別為12.5/13.8/15.5億元，EPS分別為2.37/2.63/2.95元，當前股價分別為PE的13/12/11倍

事件:公司發(fā)布2021年中期報告上半年實現(xiàn)營業(yè)收入31.6億元，同比增長34.5%，實現(xiàn)凈利潤5.05億元，同比增長97.7%，實現(xiàn)非凈利潤4.9億元，同比增長103.2%，二季度營業(yè)收入16.8億元，同比增長22.6%，環(huán)比增長13.2%，歸母凈利潤2.84億元，同比增長65.2%，環(huán)比增長28.5%

招商證券的要點如下:

上半年，核心農(nóng)藥產(chǎn)品量價齊升，助推業(yè)績同比增長報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品市場需求良好，銷售價格上漲同時克服疫情，物流，原材料價格上漲，匯率波動等不利因素，全力保障產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)2021年上半年，公司農(nóng)藥原料藥收入20.2億元，同比增長36.44%，毛利率33.65%，同比增長2.9%，農(nóng)藥制劑收入7.9億元，同比增長17.1%，毛利率23.62%，同比增長3.3%目前，廣安肝臟草銨膦新技術(shù)的關(guān)鍵中間體項目正在試運行預(yù)計2021年下半年平行作業(yè)的完成，將大大提升草銨膦的市場地位，進一步擴大草銨膦的成本優(yōu)勢

草銨膦價格持續(xù)上漲，預(yù)計三季度業(yè)績將繼續(xù)大幅提升該公司是草銨膦行業(yè)的全球領(lǐng)導(dǎo)者2021年上半年草銨膦市場均價為18.1萬元/噸，同比上漲50.2%2021Q2，草銨膦市場均價較2021Q1上漲5.3%2021年6月初開始新一輪漲價，最新市場價25.3萬元/噸，較2021Q2均價上漲35.8%目前國內(nèi)草銨膦廠家?guī)齑鎵毫^低，生產(chǎn)訂單飽滿，新增產(chǎn)能未能如期投產(chǎn)草甘膦也是一種殺手锏，其高昂的價格幫助草銨膦的價格進一步上漲預(yù)計公司第三季度業(yè)績將繼續(xù)環(huán)比大幅增長

新項目儲備充足，打開了公司未來的成長空間該公司是中國氯化吡啶除草劑的領(lǐng)導(dǎo)者廣安立華與科迪華合資成立，計劃年產(chǎn)3萬噸氯化吡啶產(chǎn)品，總投資5.5億元此次合作將完善公司在氯化吡啶類除草劑領(lǐng)域的產(chǎn)品布局公司不斷加強產(chǎn)業(yè)鏈整合，不斷優(yōu)化草銨膦，氟環(huán)唑，氟米松等項目的工藝技術(shù)，開發(fā)了L—草銨膦，唑酰，氯蟲苯甲酰胺，阻燃劑等系列新產(chǎn)品計劃在廣安，綿陽分別建設(shè)年產(chǎn)3000噸，3萬噸L—草銨膦項目，建設(shè)年產(chǎn)4000噸氯蟲苯甲酰胺項目

風(fēng)險提示:產(chǎn)品價格大幅波動，原材料價格波動，新項目建設(shè)達不到預(yù)期。