最近幾天，科沃斯發(fā)布了2021年年報(bào)。

科沃斯在經(jīng)歷了多次股東減持，滑鐵盧股價(jià)，各種評(píng)測(cè)論壇對(duì)其產(chǎn)品褒貶不一的情況下，依然取得了輝煌的成績(jī)。

2021年，科沃斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入130.86億元，同比增長(zhǎng)80.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.1億元，同比增長(zhǎng)213.51%。

不過這樣的表現(xiàn)似乎并不影響投資者用腳投票股價(jià)從最高點(diǎn)252.71元下跌以來，一直沒有回升的跡象

領(lǐng)先企業(yè)的二流技術(shù)

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前科沃斯在掃地機(jī)器人國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額中領(lǐng)先線下份額絕對(duì)領(lǐng)先，線上份額超過第二第三名之和

此外，在戰(zhàn)略上，科沃斯也在逐步發(fā)展高端市場(chǎng)年報(bào)顯示，2021年科沃斯品牌掃地機(jī)器人高端產(chǎn)品收入占比91.0%，其中零售價(jià)3500—6000元的產(chǎn)品銷售額占比從2020年的5.11%提升至2021年的41.33%在中國(guó)，掃地機(jī)器人的市場(chǎng)在5000+元，科沃斯占據(jù)主要地位，占銷售額的99.6%

眾所周知，高端產(chǎn)品不僅僅意味著高價(jià)格，還應(yīng)該有創(chuàng)新的技術(shù)，過硬的質(zhì)量和良好的服務(wù)。

但是觀察科沃斯很多系列的產(chǎn)品與其他競(jìng)品的對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)在同價(jià)位中，科沃斯的產(chǎn)品配置似乎總是略遜一籌，而對(duì)比同配置的產(chǎn)品，科沃斯的價(jià)格似乎不如競(jìng)品。

視覺導(dǎo)航的優(yōu)勢(shì)是攝像頭硬件成本低但同時(shí)，由于其主要導(dǎo)航功能是由攝像頭實(shí)現(xiàn)的，因此在障礙物識(shí)別和定位精度上與激光導(dǎo)航相比存在一定差距總的來說，帶給消費(fèi)者的用戶體驗(yàn)不如激光導(dǎo)航

將上述情況與來自R&D的同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相比，也許并不奇怪。眼下，仰望海外的科沃斯也許是時(shí)候好好想想了。

從圖表中可以看出，過去五年，科沃斯的R&D費(fèi)用占營(yíng)收的比例幾乎不超過5%，明顯低于國(guó)內(nèi)上市競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Roborock和國(guó)外標(biāo)桿廠商iRobot。

雖然R&D不如競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但科沃斯的銷售費(fèi)用一直居高不下。而其所在競(jìng)爭(zhēng)賽道上，雖未見絕對(duì)龍頭，但真正的行業(yè)“帶頭大哥”，絕對(duì)不是光憑那上竄下跳的市值就能擔(dān)當(dāng)?shù)摹?/p>

從圖中可以看出，科沃斯的銷售費(fèi)用一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過R&D費(fèi)用，幾乎是R&D費(fèi)用的5—6倍，甚至在最近兩年呈現(xiàn)出更高的增長(zhǎng)率。只有技術(shù)才是支撐這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)跑冠軍的源力量。

機(jī)器人賽道的產(chǎn)品和技術(shù)更新快是有目共睹的，選手在游戲中的地位還沒有穩(wěn)固科沃斯可能被稱為其行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，因?yàn)樗匾暊I(yíng)銷而不是研發(fā)

巨大的營(yíng)銷成本背后，可能存在一些明顯的質(zhì)量和售后問題據(jù)黑貓投訴平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，科沃斯累計(jì)投訴量為352件，完成率約為73%售后投訴數(shù)量和投訴完成率都不如同行

在布局智能家電的野心下，產(chǎn)品獨(dú)立。

科沃斯有兩個(gè)平行品牌:科沃斯和田可科沃斯的主營(yíng)業(yè)務(wù)是掃地機(jī)器人，價(jià)格上涵蓋中，高，低端，Tim的定位主要是高端智能生活電器，涵蓋家居清潔，烹飪，個(gè)人護(hù)理等領(lǐng)域產(chǎn)品包括洗地機(jī)，烹飪機(jī)，美容儀器，吹風(fēng)機(jī)等，而且價(jià)格在3000元以上

根據(jù)這份報(bào)告，田可已經(jīng)為科沃斯貢獻(xiàn)了將近一半的收入。很容易洞見的是，科沃斯的發(fā)展趨勢(shì)似乎暗合其股價(jià)當(dāng)前走勢(shì)。

2021年10月，科沃斯宣布田可將投資10億元在蘇州吳中區(qū)建設(shè)年產(chǎn)1200萬(wàn)臺(tái)高端智能生活電器的制造中心項(xiàng)目，包括生產(chǎn)廠房和辦公場(chǎng)地。

不難看出，科沃斯并不滿足于掃地機(jī)器人領(lǐng)域，還有在智能家居領(lǐng)域開疆拓土的野心。

但觀察田可天貓旗艦店的銷售數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，田可相對(duì)出格的產(chǎn)品仍然是洗地機(jī)，屬于科沃斯自帶掃地機(jī)器人的清潔家電領(lǐng)域但是智能家電在其他領(lǐng)域的銷售，比如凈水器，吹風(fēng)機(jī)，美容儀等，都只是兩位數(shù)，不一定能被消費(fèi)者認(rèn)可

不同品類產(chǎn)品之間巨大的銷量差距背后主要有兩個(gè)原因。。

一方面，掃地機(jī)和掃地機(jī)器人屬于同一類型的產(chǎn)品，在技術(shù)層面有共同點(diǎn)，可以實(shí)現(xiàn)技術(shù)資源共享。在消費(fèi)者層面，科沃斯已經(jīng)有了一定的品牌效應(yīng)，

另一方面，在凈水器，吹風(fēng)機(jī)，美容儀等垂直領(lǐng)域與清潔用具關(guān)系并不密切，品牌在不同的價(jià)格階段都有涉及田想打高端智能的口號(hào)，但沒有差異化的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以較高的價(jià)格切入顯然不容易

以吹風(fēng)機(jī)為例100元左右的主要是米家，飛利浦，科菲等1000元以內(nèi)，有松下，壽司以及前述玩家的高端產(chǎn)品，至于更高的價(jià)格，為什么不選擇戴森畢竟，預(yù)算充足的消費(fèi)者愿意為技術(shù)買單可是，定價(jià)在1000—2000元的田可電吹風(fēng)在目前的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，仍然難以找到自己的定位

更重要的是，智能家電作為智能家居的組成部分，未來將會(huì)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，側(cè)重于不同家電之間的連接和更豐富的應(yīng)用場(chǎng)景目前市場(chǎng)上主流的智能家居生態(tài)有小米，華為，蘋果等，并且產(chǎn)品矩陣豐富，產(chǎn)品可以在不同的生態(tài)系統(tǒng)之間進(jìn)行連接傳統(tǒng)家電巨頭美的，格力等也在打天下，從細(xì)分領(lǐng)域向智能家電轉(zhuǎn)型，試圖打造智能家居場(chǎng)景

相比較而言，在田可的產(chǎn)品中，即使是明星產(chǎn)品洗車機(jī)也已經(jīng)是比較成熟的產(chǎn)品，技術(shù)壁壘較弱，賣點(diǎn)也差不多，未來競(jìng)爭(zhēng)格局可能會(huì)惡化。

除了洗車機(jī)，其他產(chǎn)品品類比較分散，還沒有實(shí)現(xiàn)互通的場(chǎng)景畢竟智能機(jī)器人再多種，也是智能家居這個(gè)大場(chǎng)景的一部分如果不能與其他家具產(chǎn)品進(jìn)行有效的連接和整合，可能會(huì)面臨被應(yīng)用場(chǎng)景更豐富，更方便用戶的廠商兼容或替代的風(fēng)險(xiǎn)

機(jī)器人掃地的龍頭科沃斯，除了加緊研發(fā)，要想在智能家電上分得一杯羹，可能還有很長(zhǎng)的路要走。