天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持龍?jiān)措娏I入評級，考慮到2021年業(yè)績預(yù)告和業(yè)務(wù)拓展情況，下調(diào)業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)2021—23年歸母凈利為62/73/88億元，同比增長31.5/17.6/19.9%，對應(yīng)PE為23/19/16倍。

事件:公司發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤58.48—63.16億元，同比增長25%—35%。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下:

發(fā)電量增長帶動(dòng)下，2021年全年業(yè)績預(yù)增中樞達(dá)30%

公司裝機(jī)規(guī)?？焖偬嵘?，截至2021年9月，公司控股裝機(jī)2489.18萬千瓦，其中風(fēng)電2241.4萬千瓦裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長，疊加風(fēng)速上升及設(shè)備治理，技術(shù)改進(jìn)等，公司2021年累計(jì)完成發(fā)電量632.85億千瓦時(shí)，同比增長19.26%，其中風(fēng)電發(fā)電量513億千瓦時(shí)，同比增長17.44%，火電發(fā)電量107.76億千瓦時(shí)，同比增長19.28%，其他可再生能源發(fā)電量12.10億千瓦時(shí)，同比增長246.67%

發(fā)電量提升帶動(dòng)公司發(fā)電收入及發(fā)電利潤增加，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤58.48—63.16億元，同比增長25%—35%，扣除后實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤55.92—60.39億元，同比增長25%—35%。。

著力布局新能源賽道，十四五裝機(jī)有望快速增長

公司著力布局新能源賽道2021年上半年新簽訂開發(fā)協(xié)議23GW，新增核準(zhǔn)容量3.2GW，其中風(fēng)電0.55GW，光伏2.66GW，競價(jià)中標(biāo)項(xiàng)目1.86GW，其中風(fēng)電0.68GW，光伏1.18GW母公司國家能源投資集團(tuán)十四五期間預(yù)計(jì)可再生能源新增裝機(jī)達(dá)到7000—8000萬千瓦，按照公司承擔(dān)全集團(tuán)40%裝機(jī)量計(jì)算，十四五期間約新增新能源裝機(jī)規(guī)模30吉瓦，公司2025年裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)約50吉瓦，裝機(jī)容量有望持續(xù)快速增長

公司登陸A股在即，板塊關(guān)注度有望提升

ST平能公司股票將于2022年1月24日終止上市并摘牌，而龍?jiān)措娏?022年1月24日正式在深交所上市，股票簡稱為龍?jiān)措娏?，股票代碼為001289公司登陸A股將提高公司融資能力，獲得更多融資渠道，提高公司資本開支能力，同時(shí)，核心公司登陸A股也有望提升板塊關(guān)注度以及板塊的配置價(jià)值，帶動(dòng)板塊估值提升

風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，政策執(zhí)行不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭過于激烈的風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)貼持續(xù)拖欠的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績預(yù)告是初步測算結(jié)果，具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以公司披露公告為準(zhǔn)。10月份平莊能源對證監(jiān)局出具的反饋意見進(jìn)行回復(fù)，但由于涉及到龍?jiān)措娏Σ糠钟玫罔Υ觅Y產(chǎn)擬進(jìn)行剝離，且有關(guān)工作需要一定時(shí)間，因此10月22日公司宣布決定向中國證監(jiān)會(huì)申請中止審查本次交易事項(xiàng)。