事件:公司發(fā)布2022年一季度報告報告期內，公司實現營業(yè)收入9.03億元，同比增長+12.7%，實現凈利潤0.85億元，同比增長—21.1%營收表現好于下游，盈利能力短期承壓公司2022Q1收入同比+12.7%，環(huán)比+5.8%，好于下游乘用車產量表現我們推測，這主要是由于公司傳統(tǒng)中小產品的市場份額提升，以及新能源汽車和智能產品的快速擴張2022Q1公司歸母凈利潤同比下降，主要是毛利率受原材料價格和國際海運費上漲影響伴隨著公司與主機廠調價機制的進一步推進，原材料成本向下游傳導，公司毛利率有望提升加速產品向電動化，智能化轉型，相關收入占比不斷提升公司已基本實現新能源三電系統(tǒng)，自動駕駛/ADAS影像系統(tǒng)，熱管理系統(tǒng)鋁合金精密壓鑄產品全覆蓋2021年新能源汽車產品銷售收入同比增長180%左右，熱管理系統(tǒng)，電控系統(tǒng)，電驅動系統(tǒng)產品收入占比超過7%公司2021年收購的新項目中，新能源汽車產品預計金額約占70%，較2020年的28%大幅提升明確中小件+新能源三電系統(tǒng)+汽車結構件的產品策略，公司才能有好的成長中小型零部件:公司是全球鋁合金精密壓鑄隱形冠軍，在轉向系統(tǒng)，雨刮系統(tǒng)，動力系統(tǒng)，制動系統(tǒng)等中小型零部件方面具有較強的競爭力受疫情等因素影響，同步發(fā)展能力弱的小公司無法繼續(xù)投資，行業(yè)集中度逐漸提高，公司作為龍頭將持續(xù)受益新能源三電系統(tǒng)+汽車結構件:公司具備新能源三電系統(tǒng)等中大型產品的改造能力4400T壓鑄機已投入量產，預計今年將引進3500T，6100T，8400T等大噸位壓鑄機目前公司訂單擴張順利伴隨著寧波慈城工業(yè)園，安徽馬鞍山工廠，墨西哥工廠等在建產能的釋放，公司業(yè)績將得到促進公司盈利預測和投資評級:看好公司傳統(tǒng)中小產品市場份額的持續(xù)提升，以及新能源汽車和智能化產品的增量貢獻預計我公司2022年至2024年凈利潤分別為598，726，921萬元，對應的EPS分別為0.69，0.84，1.07元2022年4月27日收盤價對應2022—2024年的PE值分別為14，12，9倍維持強烈推薦評級風險:乘用車銷量不及預期，原材料價格上漲，匯率波動，運費上漲，公司的新產品開發(fā)沒有預期的好