公司發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào):2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.1億元，同比增長(zhǎng)5.6%，歸母凈利潤(rùn)1.1億元，同比下降41.3%，扣非后凈利潤(rùn)1.1億元，同比下降42.1%2021年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.7億元，同比增長(zhǎng)15.4%，歸母凈利潤(rùn)1061.5萬(wàn)元，同比下降59.2%，扣非后歸母凈利潤(rùn)371.7萬(wàn)元，同比下降83.6%2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.5億元，同比增長(zhǎng)13.9%，歸母凈利潤(rùn)1831.9萬(wàn)元，同比下降44.9%，扣非后凈利潤(rùn)1477.3萬(wàn)元，同比下降54.9%寵物一次性衛(wèi)生護(hù)理用品收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng):寵物一次性衛(wèi)生護(hù)理用品方面，2021年公司實(shí)現(xiàn)收入12.4億元，同比增長(zhǎng)14.5%，其中寵物墊和寵物紙尿褲收入分別為11.6億元和7000萬(wàn)元，同比+14.5%和+17.0%，2021H2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.1億元，同比增長(zhǎng)18.7%其中，寵物墊和寵物紙尿褲分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.7億元和0.4億元，同比+18.2%和28.4%我們判斷公司在寵物一次性衛(wèi)生用品出口業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)力繼續(xù)加強(qiáng)2021年，公司占國(guó)內(nèi)海關(guān)相關(guān)產(chǎn)品出口的37.0%，上升0.7pct同比，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)方面，伴隨著國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)的擴(kuò)大和政策驅(qū)動(dòng)的寵物飼養(yǎng)清潔化，公司自有品牌業(yè)務(wù)加速發(fā)展此外，2021年無(wú)紡布業(yè)務(wù)收入4197萬(wàn)元，同比下降61.7%，2021H2收入1400.9萬(wàn)元，同比下降59.5%2021年一次性個(gè)人衛(wèi)生護(hù)理用品業(yè)務(wù)收入2498.9萬(wàn)元，同比下降43.0%，2021H2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1117.9萬(wàn)元，同比下降37.9%部分募投項(xiàng)目投產(chǎn)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)得到鞏固:2021年11月1日，公司IPO募投項(xiàng)目一期年產(chǎn)7億只寵物墊，年產(chǎn)1.2億只寵物紙尿褲部分生產(chǎn)線已經(jīng)具備生產(chǎn)條件，正式投產(chǎn)截至2021年12月31日，新投產(chǎn)生產(chǎn)線累計(jì)生產(chǎn)寵物墊1.68億片，寵物紙尿褲0.99億片，有效緩解了公司產(chǎn)能瓶頸我們認(rèn)為，公司募投項(xiàng)目的持續(xù)建設(shè)和實(shí)施，有利于進(jìn)一步釋放產(chǎn)能水平，增強(qiáng)公司產(chǎn)品供應(yīng)保障能力，進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，提高市場(chǎng)份額和收入水平盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2022—2024年凈利潤(rùn)分別為152，183，2.19億元，同比增長(zhǎng)33.6%，20.3%，19.6%目前收盤價(jià)是2022—2023年P(guān)E的18倍和15倍公司作為護(hù)理領(lǐng)域龍頭企業(yè)，參考可比公司2022年24%風(fēng)險(xiǎn):原材料價(jià)格居高不下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，下游客戶訂單不及預(yù)期

2021年，全球一次性衛(wèi)生用品零售市場(chǎng)為1120億美元，預(yù)計(jì)到2026年將達(dá)到1290億美元，其中亞太地區(qū)對(duì)全球零售額的貢獻(xiàn)超過(guò)40%。主要受到不斷提高的衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)，不斷增長(zhǎng)的消費(fèi)者意識(shí)，不斷增強(qiáng)的購(gòu)買力，不斷創(chuàng)新和改進(jìn)的產(chǎn)品等因素驅(qū)動(dòng)。