財務(wù)管理凈值化轉(zhuǎn)型有序推進截至6月底，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達25.8萬億元，同比增長5%凈值型理財產(chǎn)品生存規(guī)模20萬億元，占比79%，分別比年初和去年同期高12和24個百分點截至6月末，中非標準理財資產(chǎn)投資3.75萬億元，占比13.08%，較2020年末增長0.6萬億元，增長2個百分點，可能是銀行認可度較嚴等原因我們認為，在政策不變的情況下，高收益非標產(chǎn)品占比可能會繼續(xù)下降現(xiàn)金產(chǎn)品管理規(guī)模占6月末的30.15%，未來規(guī)模占比和收益率可能會有所下降

招商銀行和寧波銀行公布了2021年半年報，業(yè)績大增他們繼續(xù)看好行業(yè)中期報告市場，建議積極關(guān)注經(jīng)濟，政策持續(xù)變化中估值與價值的偏差

個股主線堅持優(yōu)選資產(chǎn)和業(yè)務(wù)符合重組方向，推薦理財和區(qū)位優(yōu)勢明顯的銀行從財富管理的邏輯線來看，推薦招商銀行，平安銀行，寧波銀行，郵儲銀行，從區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢角度推薦:江蘇銀行，杭州銀行

非保本理財同比增長5%，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品占比30.2%截至2021年年中，非保本理財存量25萬億元，同比增長5.4%其中，固定收益理財產(chǎn)品存續(xù)余額22.8萬億元，同比增長15%，占比88.2%

凈值型理財產(chǎn)品生存規(guī)模20萬億元，占比79%，分別比年初和去年同期高12和24個百分點6月，央行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》號文，規(guī)定控制攤余成本法核算的現(xiàn)金管理產(chǎn)品規(guī)模，月末攤余成本法核算的現(xiàn)金管理產(chǎn)品資產(chǎn)凈值不得超過全部理財?shù)?0%截至6月末，現(xiàn)金管理理財產(chǎn)品占比30.15%伴隨著現(xiàn)金管理產(chǎn)品的完善，現(xiàn)金管理產(chǎn)品的總規(guī)模和單個產(chǎn)品的規(guī)?？赡軙饾u減少，產(chǎn)品相對于其他產(chǎn)品的收入也可能會減少

開放產(chǎn)品的比例增加，封閉產(chǎn)品的持續(xù)時間延長

上半年，開放產(chǎn)品在銀行非保本理財中的占比進一步提升，占當年募集的全部非保本理財?shù)?3%，占比同比提升3.86個百分點伴隨著現(xiàn)金新規(guī)的推進，銀行定期開放式理財發(fā)行可能會加快，以滿足部分現(xiàn)金理財產(chǎn)品的需求從封閉式理財來看，上半年全市場新增封閉式產(chǎn)品加權(quán)平均期限呈上升趨勢，6月為281天，較2020年12月增長13.13%上述變化反映出在新的資產(chǎn)管理規(guī)定下，理財產(chǎn)品期限的設(shè)計更加符合監(jiān)管要求，期限錯配程度不斷得到糾正

非標資產(chǎn)占比上升，收益率較年初有所下降

從理財資產(chǎn)配置來看，非標占比較2020年末提升2.2個百分點至13.1%在資管新規(guī)期限錯配的約束下，2019年和2020年非標比例呈下降趨勢上半年非標比例的上升可能與銀行對非標的認可更加嚴格有關(guān)，但從信托監(jiān)管的壓降來看，如果相關(guān)政策不變，未來高收益非標的規(guī)模可能會繼續(xù)萎縮