成長(zhǎng)是最好的進(jìn)攻，也是最好的防守信奉這一理念的陳鄂中是一位成長(zhǎng)型基金經(jīng)理除了自下而上挖掘個(gè)股，他在成長(zhǎng)板塊的研究中更關(guān)注各行業(yè)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在他看來，深入了解行業(yè)，把握行業(yè)景氣度，是獲取超額收益的重要前提

資料顯示，陳玉忠于2019年2月加入廣發(fā)基金研發(fā)部，擔(dān)任電子行業(yè)研究員，2021年9月28日起任廣發(fā)精選中小盤基金經(jīng)理?yè)?jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月9日，陳鄂中在廣發(fā)中小盤精選的累計(jì)回報(bào)率為9.69%，同期滬深300指數(shù)下跌16.07%

構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈的研究體系

作為一個(gè)學(xué)過TMT的基金經(jīng)理，陳鄂中的特點(diǎn)是知識(shí)面廣，有很好的投機(jī)能力，能夠站在更高的維度，用更開闊的眼界觀察和梳理事物的發(fā)展，進(jìn)而做出判斷和決策體現(xiàn)在投資上，是基于全球比較的產(chǎn)業(yè)研究體系而這種能力從他的學(xué)生時(shí)代就開始培養(yǎng)了

陳鄂中在中國(guó)人民大學(xué)學(xué)的是會(huì)計(jì)，這為他研究企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)由于大三的交換生經(jīng)歷，陳鄂中在研究生入學(xué)時(shí)選擇了杜克大學(xué)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)與政策這是一個(gè)涵蓋能源，經(jīng)濟(jì)和政策的交叉學(xué)科求學(xué)期間，陳華靖經(jīng)常穿梭于環(huán)境學(xué)院，經(jīng)濟(jì)學(xué)院，商學(xué)院，法學(xué)院之間這種跨學(xué)科專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)，鍛煉了他快速學(xué)習(xí)新事物和新知識(shí)的能力

2014年畢業(yè)后，陳玉忠加入了一家香港上市公司的董事會(huì)辦公室，負(fù)責(zé)投資者關(guān)系等相關(guān)工作，這是他在資本市場(chǎng)的第一次經(jīng)歷2016年，陳玉忠加入某私募機(jī)構(gòu)，擔(dān)任行業(yè)研究員，研究領(lǐng)域涵蓋TMT領(lǐng)域具有較強(qiáng)的自主學(xué)習(xí)能力，積累了豐富的TMT領(lǐng)域知識(shí)

值得一提的是，留學(xué)經(jīng)歷使得陳鄂中的研究視角不局限于國(guó)內(nèi)行業(yè)周期和公司基本面，還對(duì)海外產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行了對(duì)比研究。

同步感知可以做出更全面的看法其他地區(qū)的行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)為我們提供了有用的研究材料陳玉忠說，我們研究一個(gè)行業(yè)如果只看a股公司，可能只能看到事情的一面如果把海外相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段也研究清楚，我們看到的是多方面的

一位熟悉陳鄂中的同行評(píng)價(jià)他的風(fēng)格可以用兩個(gè)關(guān)鍵詞來概括:一是全球視野，二是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)他的跨學(xué)科教育背景和在科技行業(yè)的研究經(jīng)歷，使他具備了全球化的研究視野，善于從全行業(yè)優(yōu)化的角度把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期

超額收益來自行業(yè)貝塔和個(gè)股阿爾法。

得益于之前在科技板塊的研究和積累，陳華形成了以科技成長(zhǎng)為主，結(jié)合景氣度輪動(dòng)行業(yè)的投資方法在其看來，投資的超額收益來自兩部分:行業(yè)貝塔和個(gè)股阿爾法前者由行業(yè)的配置權(quán)重決定，后者由行業(yè)內(nèi)個(gè)股的配置權(quán)重決定如果想讓投資組合獲得行業(yè)貝塔和個(gè)股阿爾法，需要依靠投資者對(duì)行業(yè)和個(gè)股的深刻理解

行業(yè)周期是研究行業(yè)的一個(gè)核心視角希望在盡可能把握行業(yè)周期的同時(shí)，尋找優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股陳玉忠認(rèn)為，各行各業(yè)都有一定的周期性即使是高大上的科技行業(yè)，歷史上也有過高績(jī)效，也經(jīng)歷過低谷從長(zhǎng)期來看，對(duì)行業(yè)周期的預(yù)測(cè)有助于獲得更好的景氣協(xié)助或景氣保障，從而分階段提高投資組合的收益彈性，或者盡量避免投資組合的階段性大幅回撤

正如陳鄂中經(jīng)常提到的，成長(zhǎng)是最好的進(jìn)攻，也是最好的防守在行業(yè)周期向好的時(shí)候，陳鄂中希望增加行業(yè)的配置權(quán)重他不是糾結(jié)于選擇某一類股票，而是選擇全產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的一籃子股票

在談到如何把握繁榮時(shí)，陳鄂中再次提到了全球比較方法論的優(yōu)勢(shì)投資科技產(chǎn)業(yè)一定要抓繁榮如果能對(duì)全球相關(guān)產(chǎn)業(yè)有很好的了解，就能更好的分析和預(yù)測(cè)繁榮會(huì)往哪個(gè)方向發(fā)展

此外，陳鄂中還將通過產(chǎn)業(yè)鏈驗(yàn)證的方式，提高對(duì)行業(yè)景氣度預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性比如電子，軍工，高端制造業(yè)都有很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，所以上下游的驗(yàn)證就顯得尤為重要具體方法包括與上下游的研究專家，廠商，員工甚至行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行交叉核對(duì)，從而獲得更高的確定性

阿爾法股方面，陳鄂中將精選景氣周期內(nèi)行業(yè)中的個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)模式優(yōu)秀，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，競(jìng)爭(zhēng)壁壘強(qiáng)，管理優(yōu)秀的成長(zhǎng)型企業(yè)，尤其是行業(yè)龍頭公司領(lǐng)先公司一般會(huì)表現(xiàn)出更強(qiáng)的alpha，但也需要通過對(duì)公司和行業(yè)更深入的研究，來鑒別是階段性alpha還是長(zhǎng)期alpha

廣發(fā)中小盤基金精選的季報(bào)顯示，今年一季度后，基金前十大重倉(cāng)股已有明顯變化二季度出現(xiàn)了合川科技，三花智控，江蘇羅利，永貴電氣，信義昌的持倉(cāng)得益于此，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，CGB中小盤精選近一年來取得了3.41%的回報(bào)，在1042只同類基金中排名第28位，而同期滬深300指數(shù)跌幅超過18%

談及對(duì)成長(zhǎng)板塊的看法，陳玉忠表示，除了目前市場(chǎng)關(guān)注度較高的新半軍，也在關(guān)注人工智能給人類社會(huì)帶來的變化比如最近自動(dòng)駕駛的落地，就是機(jī)器生成的一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，是跨領(lǐng)域科技創(chuàng)新的一個(gè)新方向類似的案例可能會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)如今全球科技巨頭都在加大這一領(lǐng)域的投入，這將帶來相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈的良好投資機(jī)會(huì)