日前，江蘇租賃發(fā)布2021年年報(bào)，其營收與凈利潤均取得增長，但需注意的是，其在年報(bào)中明確表示自身存在投融期限錯配，同時其不良資產(chǎn)出現(xiàn)上升，這些或?yàn)槠湮磥戆l(fā)展埋下隱患。

業(yè)績漲勢延續(xù)

上周末，江蘇租賃對外公布2021年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，其新增投放 557.11 億元，同比增長 27.49%，年末融資租賃資產(chǎn)規(guī)模 936.62 億元，較 2020 年末增長16.72%，年末資產(chǎn)總額 993.07 億元，較 2020 年末增長 22.16%。第三季度，江蘇租賃實(shí)現(xiàn)營收9.09億元，同比下降29%；幸運(yùn)的是，雖然營收逆勢下滑，但凈利潤依然增長了8.44%，最終達(dá)到14億元。

2021年，在其資產(chǎn)規(guī)模增長推動下，江蘇租賃實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入65.46億元，同比增長 12.68%，實(shí)現(xiàn)營收39.41億元，同比增長5%，實(shí)現(xiàn)利潤總額 27.64 億元，同比增長 10.40%，實(shí)現(xiàn)凈利20.72 億元，同比增長 10.40%，總資產(chǎn)收益率2.30%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率15.36%， 盈利能力繼續(xù)在金租行業(yè)內(nèi)位列前茅。

具體到業(yè)務(wù)口徑來看，江蘇租賃主營業(yè)務(wù)收入為65.89億元，同比增加 7.79億元，增長 13.42%，其中:融資租賃業(yè)務(wù)收入 65.37億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重 99.20%，同比增加7.51億元，增長 12.97%。

綜上并結(jié)合江蘇租賃近幾年經(jīng)營業(yè)績情況，江蘇業(yè)績均實(shí)現(xiàn)同比持續(xù)上漲，但從2020年開始其營收，凈利增速開始出現(xiàn)下滑現(xiàn)象營收增速從2019年25.8%，下降至2020年的22.4%，2021年的5%，凈利增速也由2019年26.6%，下降至2020年的18.6%，2021年的10.4%對于其業(yè)績增速下降原因，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪到江蘇租賃，截至發(fā)稿前記者未收到對方回復(fù)

同時，記者注意到，江蘇租賃2022年一季報(bào)也與其2021年年報(bào)一同發(fā)布，并延續(xù)此前漲勢一季度，江蘇租賃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.72億元，同比增長2.77%，凈利潤6.16億元，同比增長10.60%，但上述量數(shù)據(jù)漲幅同樣不及去年同期16.78%，13.35%漲幅

公開資料顯示，江蘇金融租主營業(yè)務(wù)為融資租賃業(yè)務(wù)，其中融資租賃項(xiàng)下主要模式包括直接租賃，售后回租等，作為一家持牌金融機(jī)構(gòu)，除盈利能力外，如何更為高效，低成本地獲取資金，并在合理控制風(fēng)險(xiǎn)同時，實(shí)現(xiàn)利潤最大化都是其核心能力。此外，縱觀江蘇租賃近六個季度的業(yè)績，其業(yè)績增速為負(fù)，這還是第一次；從2020年年中開始，江蘇租金收入同比分別增長297%，259%，9.08%，135%和17%，收入增速呈現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢。。

存期限錯配風(fēng)險(xiǎn)

2021年，江蘇租賃總資產(chǎn)為993.07 億元，總負(fù)債847.55億元，凈資產(chǎn)145.52億元，資產(chǎn)負(fù)債率85.35%資本充足率方面，其資本充足率，核心一級資本充足率均相較去年下降0.66個百分點(diǎn)，分別為16.09%，14.94%

杠桿率方面，江蘇租賃表現(xiàn)優(yōu)異，連續(xù)三年下降，從2019年，2020年的17.01%，15.81%，下降至2021年14.55%水平，同比減少1.26個百分點(diǎn)但記者分析江蘇租賃資產(chǎn)，負(fù)債結(jié)構(gòu)時發(fā)現(xiàn)，盡管其資產(chǎn)端表現(xiàn)尚佳，但其負(fù)債表現(xiàn)卻不容樂觀

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，江蘇租賃短期借款為30.00億元，比上年末增加 27.39億元，增長 1049.10%。

相較于其負(fù)債規(guī)模，江蘇租賃流動性尚可，其賬上貨幣資金只有25.74億元，同比增加413.24%，現(xiàn)金短債比為0.86，公司短期償債壓力不大并且江蘇信托擁有較高授信額度，以最新可查數(shù)據(jù)為例，截至2020年末，江蘇租賃擁有1300億元授信額度，未使用銀行授信達(dá)900億元，財(cái)務(wù)彈性較高

記者注意到，盡管江蘇租賃擁有較好財(cái)富彈性及多元融資渠道，但報(bào)告期末，其付息債務(wù)共計(jì) 750.47億元，占負(fù)債總額的比重為 88.55%，比上年末增加 164.96億元，增長 28.17%其中，付息債務(wù)應(yīng)計(jì)利息為 9.26億元，扣除應(yīng)計(jì)利息后的付息債務(wù)余額為741.21億元，比上年末增加 163.19億元，增長 28.23%

江蘇租賃在年報(bào)中表示，其有息負(fù)債的期限一般在一年以內(nèi)，而融資租賃項(xiàng)目的存續(xù)期一般在三年左右，資產(chǎn)與負(fù)債 間存在一定的期限錯配目前公司已通過資本市場籌措中長期資金，合理安排租金計(jì)劃等方式改善 資金結(jié)構(gòu)，但仍要時刻關(guān)注因期限錯配帶來的流動性風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)質(zhì)量方面，江蘇租賃應(yīng)收租賃款規(guī)模較大，截至2021年末有907.29億元，比上年末增加 127.67億元，增長 16.38%，占資產(chǎn)總額比重為 91.36%且不良融資租賃資產(chǎn)余額為 9.03億元，比上年末增加1.99億元，增長 28.34%，不良融資租賃資產(chǎn)率為0.96%，比上年末增加 0.08 個百分點(diǎn)對于不良資產(chǎn)上升原因，江蘇租賃在截稿前未作出回復(fù)

記者了解到，盡管江蘇租賃資產(chǎn)不良率遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行1.73%的平均水平，且撥備覆蓋率達(dá)到431.97%，撥備率4.17%，比上年末提升0.14個百分點(diǎn)一位專家對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，對于一家金融企業(yè)來說，由于其經(jīng)營產(chǎn)品特殊性，如何做到單位成本下，可控風(fēng)險(xiǎn)最大化話，都是確保其穩(wěn)健經(jīng)營關(guān)鍵