當(dāng)?shù)貢r間9月22日，美聯(lián)儲結(jié)束了利率會議美聯(lián)儲董事長鮑威爾釋放鷹派信號，市場預(yù)測美聯(lián)儲最早可能在11月宣布降低購債規(guī)模，12月實施，最早可能在明年加息

該機構(gòu)表示，海外金融市場風(fēng)起云涌，部分基金準(zhǔn)備退出此前漲幅過大的美股等風(fēng)險資產(chǎn)但也有觀點認(rèn)為，風(fēng)險資產(chǎn)的短期下跌恰恰提供了入市的好機會

疫情減緩了復(fù)蘇。

美聯(lián)儲的利率會議引起了市場的極大關(guān)注當(dāng)?shù)貢r間9月22日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0—0.25%之間，符合市場預(yù)期

會后，美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱，伴隨著新冠肺炎疫苗接種的進(jìn)展和強有力的政策支持，美國的經(jīng)濟活動和就業(yè)指標(biāo)持續(xù)增強最近幾個月，受疫情影響最嚴(yán)重的經(jīng)濟部門有所改善，但疫情減緩了復(fù)蘇步伐

對于市場最關(guān)心的減債前景，美聯(lián)儲方面表示，將繼續(xù)以每月至少800億美元的速度增持美國國債，并以每月至少400億美元的速度購買機構(gòu)抵押貸款支持證券，直到充分就業(yè)和價格穩(wěn)定的目標(biāo)取得實質(zhì)性進(jìn)展自去年12月以來，美國經(jīng)濟朝著這兩個目標(biāo)取得了進(jìn)展如果經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)展，美聯(lián)儲將很快放緩資產(chǎn)購買的步伐

在隨后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲董事長鮑威爾進(jìn)一步釋放了市場認(rèn)為他鷹派的信號鮑威爾表示，美聯(lián)儲最早將在下次會議上公布充分就業(yè)和物價穩(wěn)定兩大目標(biāo)的評估結(jié)果，并決定是否開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模美聯(lián)儲官員普遍認(rèn)為，只要經(jīng)濟復(fù)蘇走上正軌，在明年年中左右結(jié)束資產(chǎn)購買減少計劃可能是合適的

市場普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲將在11月的貨幣政策會議上宣布減債計劃，并在12月的會議上開始減債。

FXTM富拓中國首席分析師楊奧正指出，由于通脹超出合理區(qū)間的壓力，美聯(lián)儲逐步收緊貨幣政策勢在必行從失業(yè)率和通貨膨脹率的變化來看，美聯(lián)儲有可能在下次會議上宣布開始減債

富國銀行在其最新報告中指出，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化和疫情的發(fā)展可能會影響美聯(lián)儲的決定例如，將于10月初發(fā)布的9月非農(nóng)部門新增就業(yè)數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵指標(biāo)之一對此，鮑威爾在新聞發(fā)布會上指出，只要9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)合理且良好，他就會批準(zhǔn)11月宣布的減債計劃

市場進(jìn)入完全消化期。

鮑威爾的鷹派態(tài)度略顯出人意料，但仍在市場可接受范圍內(nèi)業(yè)界普遍開始消化和接受美聯(lián)儲即將收緊貨幣政策的事實，并紛紛預(yù)測各種時間表

首先，市場已經(jīng)完全接受了美聯(lián)儲將縮減債務(wù)的事實工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家石成指出，在假設(shè)的基準(zhǔn)情景下，如果未來三個月美國就業(yè)市場能夠?qū)崿F(xiàn)平均每月新增65萬個就業(yè)崗位，就業(yè)缺口恢復(fù)到330萬左右，美聯(lián)儲可能在12月開始減債預(yù)計資產(chǎn)購買規(guī)模將縮減至每月150億美元，這意味著減債行動將持續(xù)8個月，于2022年7月結(jié)束

根據(jù)石成的研究，當(dāng)前市場也預(yù)期了極端情況，即發(fā)生概率極低，美聯(lián)儲迅速結(jié)束債券購買在這種極端情景下，美國于2022年1月開始減債，短期通脹反彈，中長期通脹預(yù)期快速上升

目前，大型機構(gòu)投資者正積極關(guān)注美聯(lián)儲政策和后續(xù)金融市場反應(yīng)的時滯，努力尋找機會。

高盛集團(tuán)在其最新研究報告中表示，美聯(lián)儲減債的意圖也向市場發(fā)出了加息時機的信號，這可能會對美股造成短期影響，甚至引發(fā)拋售以高盛2013年的減少恐慌為模板，它預(yù)測了可能發(fā)生的事情當(dāng)時標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)5天內(nèi)下跌5%，基準(zhǔn)10年期美債收益率上漲40個基點，市場防御性資產(chǎn)跑贏風(fēng)險資產(chǎn)高盛還強調(diào)，這種拋售不會持續(xù)太久

石成表示，在一般情景下，預(yù)計減債的啟動不會對美股等風(fēng)險資產(chǎn)產(chǎn)生太大影響，這主要是因為美聯(lián)儲方面圍繞新貨幣政策框架下的減債啟動計劃進(jìn)行了充分溝通和引導(dǎo)。

石成還從另一個角度警告投資者，如果減債被推遲，意味著對美國經(jīng)濟擴張的阻力將會增加這種意外或不確定性預(yù)計會對市場信心產(chǎn)生影響，進(jìn)而導(dǎo)致股市出現(xiàn)較大波動股市修正的力度取決于減債延遲的具體時間和減額總之，減債操作拖延的時間越長，資產(chǎn)購買量減少的幅度越大，對股市的影響也就越大