波動是最好的投教課

近期，部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)一定波動，引起市場廣泛關(guān)注從2021年底到現(xiàn)在，中國國內(nèi)外金融市場波動較大，銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型后，按照資管新規(guī)的要求，理財產(chǎn)品估值方法相應(yīng)發(fā)生了變化實際上，銀行理財產(chǎn)品和其它資管產(chǎn)品一樣，其凈值一直在變動和波動，但波動幅度遠(yuǎn)低于市場上的其他資管產(chǎn)品2022年3月發(fā)生破凈產(chǎn)品數(shù)量約占存續(xù)產(chǎn)品總數(shù)的10%，年初以來回撤幅度高于5%的產(chǎn)品僅占到存續(xù)理財產(chǎn)品總數(shù)的1.5%從理財市場總體來看，出現(xiàn)破凈產(chǎn)品的數(shù)量有所增加，但凈值跌幅可控從產(chǎn)品投資性質(zhì)來看，混合類，權(quán)益類產(chǎn)品受到權(quán)益市場波動影響，破凈產(chǎn)品占比明顯高于固收類產(chǎn)品從資產(chǎn)持倉看，理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)占比總體保持穩(wěn)定，理財公司回撤幅度大于5%的產(chǎn)品配置公募基金，權(quán)益類資產(chǎn)占比均高于行業(yè)平均水平外資銀行回撤幅度較高產(chǎn)品投資資產(chǎn)主要為QDII股票型基金從資金流入流出看，盡管凈流入資金規(guī)模同比有所下降，但存續(xù)理財產(chǎn)品資金整體仍保持凈流入，情況基本穩(wěn)定

理財產(chǎn)品出現(xiàn)破凈現(xiàn)象，無論對產(chǎn)品管理人還是投資者，都是一場考驗既考驗產(chǎn)品管理人的投研能力，又考驗著投資者的風(fēng)險承受能力，也是對投資者適當(dāng)性管理效果的檢驗產(chǎn)品管理人需要真正做到賣者有責(zé)，也就是做到自己該做的事情比如賣理財產(chǎn)品的時候，銷售人員是否真正告訴投資者相關(guān)產(chǎn)品的投向，產(chǎn)品的凈值可能會出現(xiàn)向下的波動銷售人員出于業(yè)績的考慮，會不會說理財產(chǎn)品很穩(wěn)定作為投資者是否真正具有承擔(dān)風(fēng)險的能力和意愿特別是銀行理財產(chǎn)品的投資者，基本上是由原來銀行的儲戶轉(zhuǎn)變而來的，長期以來并未真正理解和認(rèn)同理財非存款，投資有風(fēng)險的理念大家都在說投資者教育，其實市場是最好的教育手段相信經(jīng)過這一次市場波動的洗禮，投資者會逐步從心理上接受理財產(chǎn)品有風(fēng)險的理念這也是資管新規(guī)一直強調(diào)的逐步打破剛性兌付的應(yīng)有之義

投資期內(nèi)機構(gòu)須做好三方面服務(wù)

對于機構(gòu)而言，做好投資者教育首先需要做好投資者陪伴在陪伴中動態(tài)滿足投資者的財富管理需求是最核心的東西理財產(chǎn)品在內(nèi)的所有資管產(chǎn)品都秉承受人之托，代客理財?shù)脑瓌t，因此一定先要了解委托人的情況現(xiàn)實中，資管產(chǎn)品是分行業(yè)的，但對分行業(yè)的資管產(chǎn)品投資人進(jìn)行風(fēng)險測評的時候，是看不到這個人在所有資管行業(yè)的投資偏好的，即使是同一個投資者在不同理財公司的個人風(fēng)險評級也是不一樣的比如，某位投資者在某個銀行的風(fēng)險評級可能是二級，但他同時買了高風(fēng)險的基金產(chǎn)品，那他的風(fēng)險評級到底是幾級這需要有一個專門的部門或者單位綜合考慮投資者的風(fēng)險評級標(biāo)準(zhǔn)因此，在市場基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善的背景下，理財公司當(dāng)前可主要做好客戶在產(chǎn)品投資期內(nèi)的全程服務(wù)

首先，做好信息披露工作信息披露是資產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型核心中的核心，如果信披工作不到位，銀行理財行業(yè)的凈值化轉(zhuǎn)型不會順利，凈值波動就很難被投資者理解基金行業(yè)的凈值化為什么現(xiàn)在被市場廣泛接受很大程度上是因為信披工作相對透明，投資者比較清楚地知道所購買基金的資金投向即便股市不好，投資者也自然理解基金凈值會下跌所以，理財?shù)怯浿行恼跔款^制定理財行業(yè)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，依托中國理財網(wǎng)推動建立全行業(yè)的理財產(chǎn)品信息披露平臺，為投資者提供所有理財產(chǎn)品的查詢渠道和信息披露途徑

其次，要研究理財產(chǎn)品的退出機制資管產(chǎn)品沒有到期，如果投資者不想再買了，通過什么方式可以退出目前除了向管理人提出贖回申請外，還應(yīng)該有一個在投資者之間轉(zhuǎn)讓的渠道，滿足投資者有序退出，靈活資產(chǎn)配置的需要

最后，要引導(dǎo)投資者掌握投資市場的規(guī)律市場是有波動的，理財產(chǎn)品本質(zhì)上是投資產(chǎn)品，低風(fēng)險也是風(fēng)險，銀行理財產(chǎn)品沒有風(fēng)險的想法是違背投資常識的我們一直講產(chǎn)品的風(fēng)險和收益是對稱的，投資者獲得的任何一個投資收益都是基于承擔(dān)風(fēng)險而獲得的收益但這是從平均角度來講的，并不意味著你買的這支產(chǎn)品是高風(fēng)險就必然最終能夠獲得高收益這就要求理財公司在設(shè)計產(chǎn)品時進(jìn)一步提高投研能力，找到提高市場收益的好資產(chǎn)

一是理財公司應(yīng)當(dāng)在理財產(chǎn)品設(shè)計階段，綜合評估投資資產(chǎn)流動性，投資者類型與風(fēng)險偏好等因素，審慎確定開放式，封閉式等產(chǎn)品運作方式，合理設(shè)計認(rèn)購和贖回安排。