中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持快手—W跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)140港元。

報(bào)告中稱，該行組織了快手的非交易性管理層路演公司對(duì)投資者所關(guān)心的用戶，商業(yè)化，費(fèi)用及監(jiān)管等問題進(jìn)行了解答，快手觀察到去年第四季度用戶數(shù)情況較好，未出現(xiàn)常見的季節(jié)性按季下降，認(rèn)為用戶時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)是在需求驅(qū)動(dòng)下的自然增長(zhǎng)

該行引述快手管理層預(yù)計(jì)去年四季度電商，廣告和直播收入將超過此前指引。

一是廣告方面，公司預(yù)計(jì)疲軟的環(huán)境下，外部廣告主對(duì)廣告效果的要求提高，快手廣告以效果廣告為主，公司認(rèn)為其能持續(xù)獲取更多廣告份額，年內(nèi)同比增速可能會(huì)出現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)。

第二是電商，快手計(jì)劃繼續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈能力，希望今年品牌銷量占比能從去年不到10%提升至20%，鼓勵(lì)商家做店播與達(dá)人合作的結(jié)合，達(dá)到GMV增長(zhǎng)與投放ROI的平衡公司2021年開始探索本地生活內(nèi)容，認(rèn)為快手的流量和美團(tuán)的商家網(wǎng)絡(luò)將實(shí)現(xiàn)共贏，形成產(chǎn)品，服務(wù)，評(píng)價(jià)的正向循環(huán)

第三是直播:公司預(yù)計(jì)2022年直播收入將有高個(gè)位數(shù)到低雙位數(shù)的同比增長(zhǎng)，長(zhǎng)期將維持在32—35%的毛利率水平。

中金表示，利潤(rùn)方面，快手2021年三季度開始控制海外市場(chǎng)費(fèi)用，去年8月開始優(yōu)化國(guó)內(nèi)投放，新用戶渠道優(yōu)化和留存提升提高了用戶獲取效率去年第四季度市場(chǎng)費(fèi)用開支低于此前公司預(yù)期，同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2022年海外投入不會(huì)超過2021年，國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼也將下降，電商及廣告的用戶激勵(lì)和補(bǔ)貼可能會(huì)加強(qiáng)，總體營(yíng)銷費(fèi)用率將繼續(xù)改善