今年以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板首當(dāng)其沖不過(guò)，從相關(guān)交易型開放式指數(shù)基金資金流向來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板以及雙創(chuàng)類ETF卻呈現(xiàn)越跌越買的趨勢(shì)，開年至今凈流入資金近300億元，較上證50，滬深300等寬基ETF吸金效果顯著

業(yè)內(nèi)人士表示，目前宏觀風(fēng)險(xiǎn)的不確定性尚未完全消除，對(duì)成長(zhǎng)板塊仍會(huì)產(chǎn)生估值擾動(dòng)，受益于穩(wěn)增長(zhǎng)的資產(chǎn)會(huì)有階段性表現(xiàn)。

科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)類ETF吸金近300億

今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指，科創(chuàng)50指數(shù)以及科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)年內(nèi)累計(jì)跌幅均超20%不過(guò)，科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF卻逆市迎來(lái)大量資金凈流入數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，全市場(chǎng)近40只科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF中，多數(shù)凈申購(gòu)，合計(jì)吸金超過(guò)280億元

具體來(lái)看，華夏科創(chuàng)50ETF今年以來(lái)合計(jì)獲得52.32億份凈申購(gòu)，僅3月以來(lái)便凈申購(gòu)17.76億份，最新份額為194.68億份，凈值規(guī)模達(dá)225億元，與剛成立時(shí)規(guī)模相比，已翻了三倍以上，這也是目前規(guī)模最大的科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF.若以區(qū)間成交均價(jià)粗略估算，該ETF年內(nèi)資金凈流入66.17億元，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF年內(nèi)獲得25.63億份凈申購(gòu)，年內(nèi)合計(jì)資金凈流入69.32億元，最新規(guī)模165.67億元，是發(fā)行規(guī)模近30倍，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)獲得36.94億份凈申購(gòu)，最新凈值規(guī)模111.29億元，今年以來(lái)吸金45.09億元。據(jù)愛爾眼科日?qǐng)?bào)報(bào)道，高淳資本二季度持股比例僅下降0.02%，仍為第六大股東。此外，2017年退出恒瑞醫(yī)藥前十大股東后，高燕在第二季度再次買入恒瑞醫(yī)藥4000多萬(wàn)股，成為其第十大股東，市值約27億。

與科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF相比，上證50，滬深300等寬基ETF吸金效果明顯要弱了許多，大多數(shù)失血明顯。連續(xù)四個(gè)季度減持后，持股數(shù)量已從1322萬(wàn)股降至880萬(wàn)股。這。

具體而言，今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)的相關(guān)ETF只有10來(lái)只，且僅有天弘滬深300ETF，易方達(dá)滬深300ETF，易方達(dá)上證50ETF資金凈流入規(guī)模超過(guò)1億元。在范儉生物的前十大流通股中，高賢資本的瑞銀海外賬戶瑞銀集團(tuán)也在其中。

宏觀風(fēng)險(xiǎn)不確定性仍存在

成長(zhǎng)板塊尚面臨估值擾動(dòng)

科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF逆市吸金，華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)，華夏科創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理榮膺認(rèn)為主要有三點(diǎn)原因:一，過(guò)去幾年，以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的成長(zhǎng)板塊牛市，加之投資具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力好公司的理念被更多人接納第二，中期維度，成長(zhǎng)性行業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期方興未艾市場(chǎng)下跌并不是底層公司或行業(yè)盈利出了問(wèn)題，而是自上而下的宏觀風(fēng)險(xiǎn)造成的波動(dòng)殺估值不殺業(yè)績(jī)，越跌性價(jià)比越高第三，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板今年業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期在所有寬基指數(shù)里是最高的當(dāng)市場(chǎng)完成筑底后，率先反彈的應(yīng)該也是這些板塊

造成今年市場(chǎng)波動(dòng)的主要是自上而下的宏觀因素這些因素已不同程度反映到了股價(jià)上，伴隨著估值下降，風(fēng)險(xiǎn)得到了釋放只是目前宏觀風(fēng)險(xiǎn)的不確定性尚未完全消除，對(duì)于成長(zhǎng)板塊仍會(huì)產(chǎn)生估值擾動(dòng)這可能會(huì)成為中短期制約市場(chǎng)估值抬升的主要原因榮膺說(shuō)

嘉實(shí)基金經(jīng)理方晗表示，如果穩(wěn)增長(zhǎng)的效果能在未來(lái)1個(gè)季度內(nèi)呈現(xiàn)，今年有一定合理的估值空間從12個(gè)月周期來(lái)看，相對(duì)比較有把握的是滬深300，上證50和港股恒生指數(shù)為代表的低估值穩(wěn)定成長(zhǎng)性的藍(lán)籌公司，我們看好穩(wěn)增長(zhǎng)政策下經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的前景，穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)增長(zhǎng)的力度是最確定的

方晗表示，今年以創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板為代表的成長(zhǎng)股更多是寬幅波動(dòng)的行情，看好能夠保持較高增速的一些產(chǎn)業(yè)，如新能源，半導(dǎo)體，軍工，生物醫(yī)療服務(wù)等。此外，醫(yī)學(xué)生物學(xué)仍然是高燕的主要陣地。

榮膺表示，系統(tǒng)性的估值收縮，必然帶來(lái)局部的錯(cuò)殺創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板很多公司所處的行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)，國(guó)際局勢(shì)的相關(guān)性并不高，未來(lái)兩三年保持兩位數(shù)以上的盈利增長(zhǎng)確定性很大當(dāng)短期恐慌情緒過(guò)后，主要矛盾回歸到企業(yè)增長(zhǎng)質(zhì)量本身，很可能存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，細(xì)分機(jī)會(huì)主要分布在光伏，儲(chǔ)能，新冠藥，軍工等諸多成長(zhǎng)性行業(yè)

一位偏價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理表示，A股在絕大部分年份中都呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)分化，這也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到偏成熟階段后的正?，F(xiàn)象今年仍存在結(jié)構(gòu)性行情，但從基本面的經(jīng)濟(jì)增速，上市公司企業(yè)盈利和估值角度看，投資難度會(huì)比較大