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2021年全年的關鍵詞是復蘇，原油價格持續(xù)攀升，在通脹交易邏輯下，從額外減產(chǎn)的提振，到出行旺季的樂觀預期，以及冬季全球一次能源齊漲的共振，都使得原油走出了比較順暢的單邊上漲行情，布油最高突破86美金，基本回到了18年的油價峰值而期間主要的擾動因素，來自于宏觀貨幣政策的擾動，地緣政治博弈和反反復復的疫情展望2022年，原油市場有會如何演繹，市場方向選擇會受哪些因素攪動

油氣投資逐年遞減

根據(jù)IEA報告顯示，因為疫情，2020年油氣企業(yè)上游投資和支出相比計劃大幅縮水總投資額較2020年初計劃少投入了三分之一，比2019少了30%2014年全球油氣勘探和鉆井投資接近8000億美元，此后一路下滑，2019年來到4750億美元，2020年又被迫減少30%從今年預測值來看，盡管2021年相較去年上游投資有小幅增加，但仍遠低于疫情前水平

9月OPEC+結束天量級減產(chǎn)

去年5月開始OPEC+進行970萬桶/天的天量級減產(chǎn)，油價得以快速脫離低點，此后OPEC+開始漫長的增產(chǎn)之路從2021年1月起，成員國自愿將減產(chǎn)規(guī)模從770萬桶/日調(diào)整至720萬桶/日直至7月18日OPEC+會議決定從8月開始至明年9月每月增產(chǎn)40萬桶/天，共計14個月，完成560萬桶/天增產(chǎn)計劃，至2022年9月OPEC+結束天量級減產(chǎn)

Omicron變異毒株對經(jīng)濟及石油需求影響暫未確定

全球疫情在一個多月內(nèi)出現(xiàn)明顯惡化，從單日40萬增加至60萬，歐美地區(qū)疫情明顯抬頭跡象，11月25日在南非發(fā)現(xiàn)Omicron變種病毒，導致超過20個國家和地區(qū)封鎖邊境或停飛航班受疫情影響，歐洲地區(qū)煉廠開工明顯下滑，疊加新型變種病毒出現(xiàn)，各地區(qū)采取更為嚴格防疫措施，歐洲煉廠開工受限經(jīng)過秋季檢修后，美國煉廠開工延續(xù)季節(jié)性上升態(tài)勢

Omicron變異毒株對經(jīng)濟及石油需求影響暫未確定，目前來看癥狀較為溫和，歐洲地區(qū)石油需求將得到較快修復，美國煉廠開工已恢復疫情前水平，全球石油庫存并未出現(xiàn)累庫現(xiàn)象相信疫苗在對抗變異毒株的有效性上將逐步提高

OECD以及美國的原油庫存均降至了5年均值下方

2021年，原油市場最大的特征就是全年去庫，數(shù)據(jù)顯示OECD以及美國的原油庫存均降至了5年均值下方，根據(jù)美國能源署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織OECD在2021年1—10月份累積去庫2.41億桶，其中美國去庫1.04億桶，除了OECD大幅去庫之外，2021年全球另一個去庫最大的經(jīng)濟體就是中國，作為全球第一大原油進口國，2021年中國原油進口增速出現(xiàn)了大幅下滑，1—10月進口量較去年同期大幅下降7.2%，而同期國內(nèi)煉油總量仍有小幅增長，進口量減少導致煉油輸入出現(xiàn)的缺口，除了國內(nèi)自身原油產(chǎn)量小幅增長有所補充，其余大部分靠消化原油庫存來滿足。

機構:國際油價將破百。公募基金仍將是居民配置A股的重要渠道，中金公司結合市場熱度判斷，2022年股票型和混合型公募基金對A股增量資金貢獻可能在0.9萬億元至2萬億元；海外資金全年凈流入A股規(guī)模可能在2000億元至4000億元左右；私募基金對市場的資金增量貢獻可能在0.5萬億元至1萬億元左右。。

美國銀行認為，油價升至120美元/桶2022年通脹應會支撐大宗商品價格 強勁的需求，較低的庫存以及經(jīng)濟脫碳的舉措都將在支撐大宗商品價格方面發(fā)揮作用布倫特原油價格可能在明年年中觸及120美元/桶

高盛稱原油價格需要達到110美元/桶由于航空和運輸需求的增加以及基礎設施建設未來兩年全球石油需求將達到創(chuàng)紀錄水平2022年布倫特原油價格需要達到110美元/桶才足以平衡持續(xù)到2022年第一季度需求方面的赤字

摩根士丹利將油價下調(diào)至82.50美元2022年第一季度布倫特原油價格預測從每桶95美元下調(diào)至82.50美元，原因是市場預期Omicron變種可能成為石油需求的主要阻力該行指出，戰(zhàn)略石油儲備釋放預計將推動石油輸出國組織及其盟國增產(chǎn)，而新變種或使多國收緊防疫措施，導致石油需求下降