醫(yī)藥板塊的調(diào)整仍在繼續(xù)，但最近幾天部分基金經(jīng)理卻逆勢(shì)而為公募直言，增量市場(chǎng)總會(huì)有阿爾法機(jī)會(huì)下半年，醫(yī)藥行業(yè)有望迎來(lái)較好的投資窗口期短期來(lái)看，將會(huì)有更多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尤其是在創(chuàng)新藥物和CXO領(lǐng)域

配置不會(huì)很強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，自4月27日大盤反彈以來(lái)，截至7月初，醫(yī)藥指數(shù)有一波20%左右的漲幅，但隨后開始回落截至8月18日，8月以來(lái)，醫(yī)藥指數(shù)及相關(guān)主題基金產(chǎn)品凈值持續(xù)震蕩

公募方面，中信證券醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，所有基金中，醫(yī)藥股占比10.3%，同比下降4.58個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.53個(gè)百分點(diǎn)主題基金中，醫(yī)藥股的持有量占比為96.95%如果扣除醫(yī)療主題基金的因素，公募醫(yī)療股合計(jì)持股占比6.03%，同比和環(huán)比分別下降4.29個(gè)百分點(diǎn)和0.73個(gè)百分點(diǎn)，為2013年以來(lái)的歷史最低水平

融通健康養(yǎng)老基金經(jīng)理蔣秀雷表示:過去10年，醫(yī)藥板塊的機(jī)構(gòu)倉(cāng)位明顯低迷有四個(gè)時(shí)期:一是2010年三季度到2011年一季度，二是2014年一季度到2014年四季度，三是2016年三季度到2017年三季度，四是2021年二季度到現(xiàn)在姜秀雷認(rèn)為，2021年二季度到現(xiàn)在的低迷，主要是前期整個(gè)醫(yī)藥板塊漲了很多，需要消化過高的估值另一方面，近兩年市場(chǎng)焦點(diǎn)更多在新能源賽道，醫(yī)藥行業(yè)熱度有所降溫

那些逆潮流而動(dòng)的人

中國(guó)證券報(bào)記者了解到，在估值走低的背景下，基金經(jīng)理已逆勢(shì)逢低布局醫(yī)藥板塊。

最近幾天，派林生物發(fā)布的《前十大股東及無(wú)限售條件前十大股東持股情況公告》顯示，截至7月5日，柳峰管理的高益林山1號(hào)王源基金持有派林生物830萬(wàn)股，市值超過1.88億元，為派林生物第9大流通股東日前，柳峰持股數(shù)量增至1430萬(wàn)股，市值超過3億元自第二季度以來(lái)，柳峰已斥資3億元收購(gòu)派林生物

此外，數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度以來(lái)，陳皓管理的多只基金產(chǎn)品，如易方達(dá)科訊，易方達(dá)均衡增長(zhǎng)，易方達(dá)科翔等，多次出現(xiàn)在派林生物前十大流通股東名單中截至7月13日，在過去的兩年里，易方達(dá)均衡增長(zhǎng)連續(xù)七個(gè)季度出現(xiàn)在派林生物的前十大流通股東名單中截至今年二季度末，易方達(dá)均衡增長(zhǎng)仍持有派林生物760.01萬(wàn)股，市值超過1.66億元派林生物也是該基金第七大重倉(cāng)股

截至2022年二季度末，基金公開募集的醫(yī)藥股數(shù)量為207只基金數(shù)量最多，市值最大的前三只股票分別是藥明康德，邁瑞醫(yī)療和愛爾眼科從持股占流通股比例來(lái)看，2022年二季度末基金持倉(cāng)占流通股比例前三的股票分別是九洲藥業(yè)，領(lǐng)養(yǎng)股份和老虎藥業(yè)

有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

不要對(duì)醫(yī)藥行業(yè)太悲觀，增量市場(chǎng)總會(huì)有阿爾法機(jī)會(huì)融通健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理萬(wàn)敏源表示，醫(yī)藥行業(yè)基本面變化不大，長(zhǎng)期趨勢(shì)不必悲觀但短期內(nèi)整個(gè)行業(yè)的beta機(jī)會(huì)并不明顯，更多的是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)首先，未來(lái)兩年，大市值公司的基本面很難超預(yù)期，二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也很難超預(yù)期，尤其是CXO領(lǐng)域基本面很難有特別亮眼的表現(xiàn)其次，在全球流動(dòng)性收緊的背景下，雖然國(guó)內(nèi)流動(dòng)性暫時(shí)還比較充裕，但很難指望流動(dòng)性推動(dòng)估值

摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監(jiān)王大鵬表示，醫(yī)藥板塊既有消費(fèi)屬性，也有成長(zhǎng)屬性，行業(yè)景氣度依然較高就細(xì)分賽道而言，王大鵬表示看好創(chuàng)新藥物和CXO領(lǐng)域「目前，CXO工業(yè)的內(nèi)部和外部需求仍然十分強(qiáng)勁預(yù)計(jì)未來(lái)五年，CXO工業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過25%不僅全球藥物R&D的投資和銷售將繼續(xù)增長(zhǎng)，而且國(guó)內(nèi)大型制藥公司和中小型公司也在增加對(duì)創(chuàng)新藥物的投資這支持了國(guó)內(nèi)CXO工業(yè)的發(fā)展

博時(shí)基金股票投資三部基金經(jīng)理張虹表示，未來(lái)醫(yī)療投資主要有以下幾個(gè)方向:一是醫(yī)療消費(fèi)，包括中藥消費(fèi)品和個(gè)人護(hù)理，符合中等收入群體的消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這類消費(fèi)的興起將為整個(gè)醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)，第二，需要關(guān)注科技創(chuàng)新的內(nèi)容，或者國(guó)內(nèi)一些替代性的配套產(chǎn)業(yè)，比如高端制造，精密制造等第三，中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)，如CDMO在CXO的細(xì)分，包括原材料和簡(jiǎn)單耗材