在每日的主題策略討論中，東方財(cái)富網(wǎng)總結(jié)了八大券商的觀點(diǎn)，揭示行業(yè)現(xiàn)狀，觀察市場(chǎng)走勢(shì)，提前給大家把脈a股。

廣東證券:國(guó)慶假期快到了！傳統(tǒng)消費(fèi)旺季直接惠及大消費(fèi)板塊。

來(lái)到a股國(guó)慶前的最后一個(gè)交易日，根據(jù)歷史回溯測(cè)試，深交所指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近十年上漲的概率為60%，上交所為40%從行業(yè)來(lái)看，近十年國(guó)慶前一周上漲概率較高的板塊包括汽車，農(nóng)林牧漁，礦業(yè)，電子，食品飲料，醫(yī)藥生物，休閑服務(wù)，國(guó)防軍工等，上漲概率均高于60%其中，食品飲料和汽車板塊近十年來(lái)在國(guó)慶前一周分別平均上漲0.97%和0.92%，主要是因?yàn)榧磳⒌絹?lái)的國(guó)慶假期，這是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，直接惠及大消費(fèi)板塊

浙商證券:報(bào)告稱，三季度高端酒業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持高彈性，高端酒業(yè)績(jī)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2021Q3哪些酒企超預(yù)期概率高此前市場(chǎng)擔(dān)心:21Q3酒企業(yè)績(jī)?cè)谌ツ晖诟呋鶖?shù)上面臨一定壓力擔(dān)心政策層面對(duì)高端白酒的不利影響

我們認(rèn)為，21Q3酒企業(yè)績(jī)將進(jìn)一步分化，其中次高端酒業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持高彈性且存在較大預(yù)期差異，而高端酒業(yè)績(jī)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)具體來(lái)說(shuō)，1)21H1高端，次高端酒在提前收藏方面表現(xiàn)會(huì)特別好，或者會(huì)受到蓄水池的調(diào)節(jié)，從而延續(xù)高增速的發(fā)展趨勢(shì)2)次高端酒繼續(xù)享受消費(fèi)升級(jí)的紅利，享受價(jià)格帶擴(kuò)張帶來(lái)的量?jī)r(jià)上漲其中，酒鬼酒，社德酒業(yè)利潤(rùn)增速可能超過(guò)預(yù)期增速，陜酒利潤(rùn)增速將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，方水晶將迎來(lái)新財(cái)年第一季度3)高端白酒需求依然旺盛，貴州茅臺(tái)利潤(rùn)增速在15—20%左右，五糧液，瀘州老窖股份有限公司利潤(rùn)增速均超過(guò)25%，表現(xiàn)出業(yè)績(jī)彈性，4)區(qū)域酒類差異化逐漸拉大，洋河，顧靖酒廠利潤(rùn)持續(xù)高水平增長(zhǎng)

站在當(dāng)下，我們應(yīng)該如何對(duì)推薦進(jìn)行排序近期除了關(guān)注國(guó)慶酒的營(yíng)銷之外，還需要更加關(guān)注2021Q3白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)期，同時(shí)關(guān)注高端和次高端白酒配置的平衡推薦穩(wěn)定性強(qiáng)的高端酒，如:茅臺(tái)，五糧液，推薦性價(jià)比/21Q3或超預(yù)期(彈性大)的次高端標(biāo)的，如:社德酒業(yè)，顧靖酒業(yè)，英家酒業(yè)，方水晶，酒鬼酒，今世緣，山西汾酒等

開(kāi)源證券:當(dāng)前時(shí)間！餐飲行業(yè)已經(jīng)具備了配置的意義和價(jià)值。

目前餐飲板塊已經(jīng)具備配置意義和價(jià)值，主要考慮估值回落到合理區(qū)間，主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)已經(jīng)釋放，行業(yè)處于低點(diǎn)向上回升階段中秋白酒表現(xiàn)以穩(wěn)定為主，禮品需求正常釋放，餐飲需求略有影響，價(jià)格也有所回落，與此前市場(chǎng)預(yù)期一致展望春節(jié)，考慮到連續(xù)兩年疫情對(duì)春節(jié)返鄉(xiāng)的影響不及預(yù)期，如果2022年春節(jié)疫情得到適當(dāng)控制，返鄉(xiāng)高峰可能會(huì)促進(jìn)消費(fèi)活動(dòng)，對(duì)包括白酒在內(nèi)的大部分消費(fèi)品都會(huì)產(chǎn)生積極影響

白酒板塊:進(jìn)入銷售旺季在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年中秋白酒銷量相對(duì)穩(wěn)定其中，高端白酒銷售穩(wěn)定，作為第二高端白酒的山西白酒省一核心商戶群體已接近完成年度支付任務(wù)，預(yù)計(jì)今年的支付任務(wù)將于9月底在全國(guó)范圍內(nèi)完成，酒鬼酒內(nèi)參已基本完成年度收藏任務(wù)市場(chǎng)應(yīng)關(guān)注旺季過(guò)后白酒環(huán)比放緩目前市場(chǎng)對(duì)白酒的悲觀情緒基本釋放，估值逐漸落入合理區(qū)間目標(biāo)方面，建議關(guān)注高端白酒茅五路，高端酒類中，可以重點(diǎn)關(guān)注渠道逐漸暢通的山西汾酒，社德酒，洋河股份

大眾產(chǎn)品板塊:的領(lǐng)先提價(jià)，不僅回應(yīng)了成本上漲的壓力，也有助于提振渠道積極性，進(jìn)而帶動(dòng)調(diào)味品公司毛利率的提升，可以關(guān)注調(diào)味品的左布局機(jī)會(huì)啤酒，乳制品等板塊去年二季度基數(shù)較高，下半年基數(shù)高的影響減弱市場(chǎng)可以關(guān)注大眾產(chǎn)品的邊際改善，選擇景氣的板塊，在壓力過(guò)后把握長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)標(biāo)的方面，建議關(guān)注海天葉巍，中聚高新，青島啤酒，伊利股份

信達(dá)證券:新任董事長(zhǎng)驚艷亮相！茅臺(tái)釋放積極信號(hào)，板塊估值壓力下降。

茅臺(tái)股東大會(huì)成功召開(kāi)，丁雄軍董事長(zhǎng)表明了改革價(jià)格和數(shù)量問(wèn)題的決心公司沒(méi)有回避市場(chǎng)上的尖銳矛盾，表現(xiàn)出積極解決的態(tài)度價(jià)格問(wèn)題要市場(chǎng)化，法制化，數(shù)量要保持緊平衡擴(kuò)產(chǎn)要堅(jiān)持生態(tài)紅線，從而釋放出茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)有望穩(wěn)健高質(zhì)量改善發(fā)展的良好信號(hào)如果茅臺(tái)的估值提高，將有利于整個(gè)食品飲料行業(yè)的估值

擴(kuò)張時(shí)代的高端酒企集合業(yè)績(jī)穩(wěn)定，下半年主要任務(wù)回歸做好營(yíng)銷面對(duì)價(jià)格波動(dòng)，葡萄酒行業(yè)反應(yīng)迅速一方面控制商品，穩(wěn)定價(jià)格，另一方面派總部人員深入市場(chǎng)調(diào)研，酒鬼酒公司對(duì)銷售端的預(yù)期完成有信心四季度要繼續(xù)重視銷售工作，將庫(kù)存控制在相對(duì)良性水平，為2022年開(kāi)好頭做好準(zhǔn)備方水晶21Q3的回款達(dá)到預(yù)期后，現(xiàn)在在做銷售，重點(diǎn)是宴會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，尤其是景泰在宴會(huì)上的銷售我們認(rèn)為，從上半年拓展市場(chǎng)到下半年回歸銷售的轉(zhuǎn)變，反映出這些拓展中的次高端酒企發(fā)展是理性的，后續(xù)有望持續(xù)健康穩(wěn)健增長(zhǎng)

國(guó)信證券:頭酒公司支付進(jìn)度良好，年度支付任務(wù)接近完成。

頭部酒企回款進(jìn)度良好，全年回款任務(wù)接近完成中秋節(jié)期間，實(shí)際銷售和價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定良好，略好于此前的悲觀預(yù)期雖然部分地區(qū)疫情反彈給局部地區(qū)帶來(lái)了一定的銷售擾動(dòng)，但影響是短期的，并不影響全局和整個(gè)行業(yè)

體依然景氣18年以來(lái)行業(yè)逐漸呈現(xiàn)淡季不淡，旺季不旺的新常態(tài)，一方面，與最近幾年疫情影響大眾消費(fèi)傾向有關(guān)，另一方面，伴隨著線上電商等平臺(tái)以及圈層營(yíng)銷等新零售模式的發(fā)展，實(shí)體店銷售功能逐漸弱化，購(gòu)買(mǎi)渠道的多元化和便利化也在一定程度上使得白酒消費(fèi)的時(shí)間更加分散化最近幾年中秋銷售逐漸呈現(xiàn)平穩(wěn)的狀態(tài)，去年中秋受需求延后回補(bǔ)影響表現(xiàn)突出，今年中秋整體銷售節(jié)奏回歸常態(tài)，動(dòng)銷表現(xiàn)平穩(wěn)，行業(yè)整體依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性繁榮，向優(yōu)勢(shì)品牌集中的趨勢(shì)

投資建議來(lái)看，持續(xù)看好高端和次高端高景氣賽道中的品牌及渠道力高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，且近期名酒估值已回歸價(jià)值區(qū)間，中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯首推高成長(zhǎng)性次高端龍頭酒鬼酒，山西汾酒，繼續(xù)堅(jiān)守高端白酒龍頭五糧液，瀘州老窖，貴州茅臺(tái)，重視基本面邊際改善的洋河股份，今世緣

川財(cái)證券:建議關(guān)注全年業(yè)績(jī)確定性較高的高端酒企

中秋白酒整體表現(xiàn)平穩(wěn)，去年國(guó)慶中秋雙節(jié)疊加，以及疫情影響后消費(fèi)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)償性反彈導(dǎo)致基數(shù)較高對(duì)比2019年行業(yè)仍有增長(zhǎng)，整體行業(yè)景氣度仍較高今年旺季后高端和次高端酒企批價(jià)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，目前主流酒企庫(kù)存整體良性，較往年相比相對(duì)偏低，打款節(jié)奏正常 建議關(guān)注全年業(yè)績(jī)確定性較高的高端酒企，相關(guān)標(biāo)的:貴州茅臺(tái)，五糧液，瀘州老窖等建議關(guān)注近期調(diào)味品提價(jià)措施，或可增厚企業(yè)利潤(rùn)，相關(guān)標(biāo)的:海天味業(yè)，千禾味業(yè)

東方證券:當(dāng)前食品各板塊利空兌現(xiàn)，估值低位 三個(gè)角度擇機(jī)布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

8月社零數(shù)據(jù)發(fā)布，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額3.44億元人民幣，同比增長(zhǎng)2.5%，低于此前市場(chǎng)預(yù)期值7.4%，加之福建地區(qū)疫情反復(fù)，消費(fèi)需求有所抑制，當(dāng)前食品各板塊利空兌現(xiàn)，估值低位，建議從以下三個(gè)角度擇機(jī)布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的:1)Q3/Q4 受益提價(jià)，成本控制，餐飲旺季帶動(dòng)需求等迎業(yè)績(jī)邊際改善的傳統(tǒng)白馬標(biāo)的，2)渠道結(jié)構(gòu)，營(yíng)銷體系推陳出新，有望受益管理改革的龍頭企業(yè)，3)對(duì)高景氣賽道，強(qiáng)經(jīng)營(yíng)韌性公司的相對(duì)低位布局。(點(diǎn)擊查看研報(bào)原文)