最近幾天，銀監(jiān)會(huì)披露了2022年第二季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況表數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額約24.71萬億元，保險(xiǎn)資金理財(cái)投資年化收益率為3.66%，年化綜合投資收益率為2.82%

這是監(jiān)管首次詳細(xì)披露保險(xiǎn)資金的成績(jī)單信息披露的完善是銀監(jiān)會(huì)不斷深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革的結(jié)果保險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)，其收益率不僅可以衡量市場(chǎng)環(huán)境，還可以為保險(xiǎn)消費(fèi)者設(shè)定合理的收益預(yù)期提供指導(dǎo)

人身保險(xiǎn)資金運(yùn)用占90%

數(shù)據(jù)顯示，人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用規(guī)模遠(yuǎn)超財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司，占行業(yè)總量近九成。

具體來看，今年二季度末，保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用賬面余額約24.71萬億元，同比增長(zhǎng)11.88%其中，人身保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額約22.04萬億元，同比增長(zhǎng)12.67%，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額約1.87萬億元，同比增長(zhǎng)7.65%資金運(yùn)用規(guī)模的懸殊，與壽險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司的資金屬性不同有關(guān)

從配置偏好來看，截至二季度末，壽險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)中，配置于銀行存款，債券，股票，證券投資基金和長(zhǎng)期股權(quán)投資的資金賬面余額分別約為2.27萬億元，8.94萬億元，1.78萬億元，1.16萬億元和1.90萬億元，同比增幅分別為7.80%，16.27%和10.50%財(cái)險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)中，配置于銀行存款，債券，股票，證券投資基金和長(zhǎng)期股權(quán)投資的資金賬面余額分別約為0.42萬億元，0.58萬億元，0.13萬億元，0.17萬億元和0.12萬億元，同比增幅分別為3.34%，12.43%，—0.53%和28.49%

兩類保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用規(guī)模和配置結(jié)構(gòu)上存在明顯差異東吳證券非銀分析師葛宇翔表示，壽險(xiǎn)公司主要從事長(zhǎng)期壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，壽險(xiǎn)資金存放在保險(xiǎn)公司的時(shí)間更長(zhǎng)，積累規(guī)模更大，財(cái)險(xiǎn)公司多為一年期業(yè)務(wù)，資金運(yùn)用趨于短期化

葛宇翔表示，保險(xiǎn)資金運(yùn)用注重資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理，投資配置需要在期限，收益，規(guī)模等方面與負(fù)債業(yè)務(wù)相匹配，確保保險(xiǎn)資金的安全性和流動(dòng)性。

固定資產(chǎn)是壓艙石。

保險(xiǎn)公司的負(fù)債特征決定了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的特征保險(xiǎn)資金作為保險(xiǎn)公司的一項(xiàng)重要負(fù)債，具有負(fù)債性，長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)這也決定了保險(xiǎn)資金的投資要以安全為主，在保證期限匹配的前提下，實(shí)現(xiàn)收益保障，以滿足未來的理賠

規(guī)模大，期限長(zhǎng)，追求絕對(duì)收益是保險(xiǎn)資金的特性，而固定收益類資產(chǎn)可以很好地匹配保險(xiǎn)資金的負(fù)債特性，因此是保險(xiǎn)資金的核心配置方向葛宇翔表示，銀行存款，債券等固定收益類投資具有收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)低，期限確定的特點(diǎn)，能夠更好地匹配保險(xiǎn)資金對(duì)期限，收益，安全的要求，是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的壓艙石

根據(jù)今年二季度末的數(shù)據(jù)，無論是人身險(xiǎn)公司還是財(cái)險(xiǎn)公司，銀行存款和債券的總規(guī)模占比都在50%以上，是保險(xiǎn)資金配置的關(guān)鍵。

股權(quán)投資賬面余額快速增長(zhǎng)。

從投資收益表現(xiàn)來看，今年上半年，壽險(xiǎn)公司理財(cái)投資年化收益率為3.68%，年化綜合投資收益率為2.84%，財(cái)險(xiǎn)公司理財(cái)年化投資率3.88%，年化綜合投資率2.34%。

業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到收益必須安全穩(wěn)定，保險(xiǎn)資金在資產(chǎn)配置上主要通過固定收益類產(chǎn)品來覆蓋負(fù)債成本此外，保險(xiǎn)資金為了提高利差收入，增加利潤(rùn)，主要通過股票和基金投資來提高整體投資收益率

截至二季度末，人身保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司配置于證券投資基金的賬面余額同比快速增長(zhǎng)，增幅超過28%業(yè)內(nèi)人士分析，證券投資基金賬面余額增加，可能是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司投資的證券投資基金凈值增加，另一方面，可能與保險(xiǎn)公司加大證券投資基金配置規(guī)模有關(guān)

目前長(zhǎng)期利率不斷走低，股票作為收益提升品種的吸引力不斷增強(qiáng)此外，當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)整體估值處于歷史低位，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值和分紅水平具有吸引力，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期配置優(yōu)勢(shì)凸顯