2022年一季度，南美鹽湖提鋰企業(yè)價格超預(yù)期，業(yè)績大幅增長南美鋰價與中國市場價差縮小，使得國內(nèi)鋰價獲得底部支撐我們判斷鋰價將在年止跌反彈相關(guān)企業(yè)將持續(xù)受益于鋰的價格上漲和南美鋰鹽湖資源開發(fā)帶來的業(yè)績提升推薦贛鋒鋰業(yè)，小藍科技，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)，紫金礦業(yè)，西藏珠峰

22Q1鋰價格大漲，南美鹽湖提鋰企業(yè)利潤大增2022Q1南美主要鹽湖公司鋰業(yè)務(wù)收入同比大幅增長雅寶，SQM，Livent和Allkem的營收同比分別增長97%，970%，57%和386%，環(huán)比分別增長36%，219%，17%和109%

其中，雅寶和SQM的鋰產(chǎn)品銷量分別增長31%和59%，SQM和Allkem的銷售價格分別增長571%和365%受益于鋰產(chǎn)品銷售價格飆升，2022Q1南美鹽湖提鋰企業(yè)業(yè)績增長加速

定價模式的變化推動鋰產(chǎn)品銷售價格超預(yù)期上漲受長協(xié)價影響，2021年南美鹽湖提鋰企業(yè)產(chǎn)品提價有限，價格明顯低于中國市場鋰2022年，南美鹽湖提鋰企業(yè)改變定價模式，固定價格的長單比例大幅下降現(xiàn)貨銷售和基于市場價格的可變價格合同占主導地位，這使得南美鋰產(chǎn)品的價格更接近中國市場的鋰價格2022年第一季度，SQM公司鋰產(chǎn)品銷售價格達到38000美元/噸，環(huán)比上漲161%，國內(nèi)進口碳酸鋰價格漲幅也有所加快

南美鹽湖鋰企業(yè)的長期產(chǎn)能規(guī)劃鋰價大幅上漲刺激了南美鹽湖提鋰企業(yè)的產(chǎn)能擴張行業(yè)巨頭Albemarle和SQM分別宣布了高達50萬噸和26萬噸的產(chǎn)能計劃Livent將本季度碳酸鋰和氫氧化鋰的產(chǎn)能規(guī)劃上調(diào)至10萬噸和8.9萬噸，而Allkem計劃在2026年實現(xiàn)約15萬噸的鋰產(chǎn)能，是目前產(chǎn)能的3倍

4家企業(yè)長期產(chǎn)能規(guī)劃超過100萬噸伴隨著企業(yè)管理水平的大幅提升，南美鹽湖提鋰企業(yè)的產(chǎn)能擴張進入新一輪高潮

全球鋰價共振上行，國內(nèi)鋰價得到支撐自2021年起，南美鋰產(chǎn)品價格明顯低于中國南美進口的低價碳酸鋰對國內(nèi)市場造成了一定沖擊加上澳大利亞鋰礦石價格大幅上漲，國內(nèi)鋰產(chǎn)品價格底部支撐顯著如果三季度需求保持快速增長，鋰價可能止跌反彈

風險因素:產(chǎn)能擴張進度不及預(yù)期的風險，相關(guān)企業(yè)海外經(jīng)營的社區(qū)和匯率風險，鋰價下跌的風險。

投資策略:受益于鋰產(chǎn)品價格超預(yù)期，2022年一季度南美鹽湖提鋰企業(yè)利潤增長將加速伴隨著南美鹽湖提鋰企業(yè)定價策略的調(diào)整，南美鋰產(chǎn)品價格將向國內(nèi)靠攏兩者價差縮小使得進口低價鋰產(chǎn)品對國內(nèi)鋰價的沖擊減弱，鋰價底部支撐顯著我們判斷2008年鋰價將止跌反彈，伴隨著下游需求的增長，三季度有望繼續(xù)走強建議關(guān)注布局南美鹽湖資源項目的企業(yè)和受益于技術(shù)提升的鹽湖提鋰工藝提供商推薦贛鋒鋰業(yè)，小藍科技，推薦天齊鋰業(yè)，紫金礦業(yè)，西藏珠峰