只看凈值分析的基金分析是小學(xué)一年級(jí)的分析水平今天我們就把凈值滲透到小學(xué)二年級(jí)看看12位新基金經(jīng)理

基本信息

以下是12只基金的基本信息從管理規(guī)模來(lái)看，差別挺大的，最高的達(dá)到100多億元，最小的浙江聚潮產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)不到8億元理論上，這樣一個(gè)吉祥的基金代碼，應(yīng)該不僅僅只有這樣的管理規(guī)模單只基金100多億，管理的其他產(chǎn)品還沒(méi)考慮規(guī)模太大，我有點(diǎn)擔(dān)心基金經(jīng)理的超額收益會(huì)下降

瑞銀新能源A，新奧循環(huán)動(dòng)力A成立時(shí)間相對(duì)較短，其他基金成立時(shí)間均在5年以上此外，可以觀察到部分基金已經(jīng)開始限購(gòu)

有些基金的基金經(jīng)理變動(dòng)比較多，基金經(jīng)理的變動(dòng)很可能導(dǎo)致基金整個(gè)投資風(fēng)格發(fā)生很大的變化比如交銀趨勢(shì)混合A早期由韓管理時(shí)，主要是偏消費(fèi)風(fēng)格，隨后轉(zhuǎn)投后，就變成偏增長(zhǎng)風(fēng)格所以需要特別注意

歷史成就

從歷史表現(xiàn)來(lái)看，更有意思的是，2021年是終極風(fēng)格切換行情所以21年主動(dòng)股基整體表現(xiàn)比較一般，但是這些新銳基金的表現(xiàn)非常搶眼另一個(gè)是瑞銀新能源A，年化收益特別高

因?yàn)椴煌幕鸪闪r(shí)間不同，看看近幾年的表現(xiàn)。

最近五年表現(xiàn)最好的是華安風(fēng)格健康主題A和交銀趨勢(shì)優(yōu)先A，TEDA宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇A的最大回撤比較大。

最近四年，交行的走勢(shì)被提升到了一個(gè)更高階。

從最近三年來(lái)看，交行趨勢(shì)是優(yōu)先的，而且還是No.1可以看出，交行趨勢(shì)在過(guò)去三年取得了優(yōu)異的表現(xiàn)。

近兩年，華泰白銳富力異軍突起，建信中小企業(yè)緊隨其后后期持倉(cāng)分析發(fā)現(xiàn)，華泰白銳富利在21年初和2022年二季度利用股指期貨對(duì)沖了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以可以觀察到他的表現(xiàn)比較穩(wěn)定，最大回撤基本上是最小的中歐價(jià)值智選回報(bào)雖然也有股指期貨對(duì)沖，但是選擇的時(shí)機(jī)不好，沒(méi)有特別好的對(duì)沖效果，所以它的最大回撤還是偏大股指是一個(gè)很好的工具，但用得好不好，很大程度上取決于基金經(jīng)理的判斷能力當(dāng)營(yíng)收被拆分后，華泰白銳富力的新增營(yíng)收并不低

在過(guò)去的一年里，華泰白銳富力和建信中小公司都取得了不錯(cuò)的成績(jī)。

從相關(guān)性來(lái)看，剔除成立時(shí)間相對(duì)較短的股票，除華泰白銳富利外，其他基金與主動(dòng)股基的相關(guān)性相對(duì)較高。

位置分析

2018年以后，主要倉(cāng)位是偏權(quán)益類，資產(chǎn)配置時(shí)機(jī)的大類不太多。

從具體持倉(cāng)來(lái)看，有兩只基金積極持有股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)華泰白銳富力也有估值期貨的兩倍一個(gè)是2011年一季度市場(chǎng)風(fēng)格切換的時(shí)候，一個(gè)是今年二季度當(dāng)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，基金經(jīng)理會(huì)積極利用估值期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

但是中歐價(jià)值情報(bào)回報(bào)A的時(shí)間，股指期貨對(duì)沖，似乎不是特別準(zhǔn)確，似乎也不是市場(chǎng)大幅波動(dòng)的時(shí)間。

從中信行業(yè)持倉(cāng)情況來(lái)看:整體來(lái)看，持倉(cāng)比較均衡，基本覆蓋所有行業(yè)。

但會(huì)有所不同:交銀趨勢(shì)優(yōu)先A消費(fèi)行業(yè)主力早期基金經(jīng)理韓所擔(dān)任的職位，在新任基金經(jīng)理上任后，出現(xiàn)了明顯的風(fēng)格切換，轉(zhuǎn)投制造業(yè)，科技和周期行業(yè)。

華夏星河也有類似的結(jié)論:存在行業(yè)切換。

大成實(shí)業(yè)也有類似的結(jié)論。

看來(lái)要想取得好的業(yè)績(jī)，就要從早期的消費(fèi)行業(yè)轉(zhuǎn)到制造業(yè)和科技行業(yè)。

從持倉(cāng)風(fēng)格來(lái)看:整體持倉(cāng)風(fēng)格一致，均偏向大盤股，其他相對(duì)均衡，差異不大。

這兩只基金比較有意思華泰白銳富利A偏好高分紅低估值的股票，整體成長(zhǎng)能力一般不過(guò)，SDIC瑞銀新能源A的估值容忍度較高，但成長(zhǎng)性相對(duì)較好，尤其是在預(yù)期增長(zhǎng)能力方面從數(shù)據(jù)上看，這是兩種完全不同的風(fēng)格

從集團(tuán)分析，這些資金都在一定程度上參與了集團(tuán)，擁擠程度比較高。

從換手率來(lái)看，整體換手率較高，而瑞銀新能源和浙商超聚行業(yè)的成長(zhǎng)性相對(duì)較低。

從尷尬的股票倉(cāng)位來(lái)看:不同基金之間還是有一些差異的更有意思的是浙商聚潮行業(yè)a的成長(zhǎng)，這只基金持有寧波銀行，常熟銀行，顧家家居，看起來(lái)并不是行業(yè)成長(zhǎng)所以看的時(shí)候不能只看基金的名字

收入分割

從基金利潤(rùn)表拆分來(lái)看，由于主要是偏股型基金，大部分收益都是股票資產(chǎn)貢獻(xiàn)的不過(guò)，部分基金的打新收益并不低部分股票非新增收益占比相對(duì)較高，說(shuō)明基金經(jīng)理主動(dòng)管理能力較好比如:交銀趨勢(shì)優(yōu)先A，中澳周期動(dòng)力A，中國(guó)行業(yè)景氣

比如浙商聚潮行業(yè)成長(zhǎng)A，2019年以來(lái)新增營(yíng)收占比相對(duì)較高。

華泰白銳富利A的打新收益并不低2020年下半年，新增收益將接近8%

建中小盤新收益如下前期規(guī)模在2億左右，是最適合新開發(fā)的規(guī)模

總結(jié)

總體來(lái)看，這12只新銳基金各有特色。

有的需要感謝前基金經(jīng)理在之前消費(fèi)行業(yè)的良好表現(xiàn)他的繼任者隨后轉(zhuǎn)行到制造業(yè)，科技等行業(yè)，與市場(chǎng)的風(fēng)格切換相匹配

有些基金經(jīng)理具有良好的擇時(shí)能力，能夠在市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，利用好衍生品工具對(duì)沖一些系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而降低投資組合的波動(dòng)性，如:華泰白銳富利A，

有些基金經(jīng)理偏愛成長(zhǎng)風(fēng)格，對(duì)估值的容忍度很高，非常典型的景氣投資，比如:SDIC的瑞銀新能源，有的更喜歡買高分紅低估值的股票，偏價(jià)值的風(fēng)格，比如華泰貝瑞富利。

有的基金經(jīng)理主動(dòng)管理能力不錯(cuò)，比如交銀趨勢(shì)優(yōu)先A，有的屬于買入持有型，中間主動(dòng)調(diào)整不多，比如SDIC瑞銀新能源，

希望這些基金經(jīng)理能夠繼續(xù)努力，為基金持有人創(chuàng)造更多的收益。

至此，全文完畢，感謝閱讀。

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