從年初的起點，坐了一次過山車，又回到了當(dāng)初的起點現(xiàn)貨全年振幅338%，期貨振幅205%，度過魔幻的2021年，動力煤2022年供需情況會如何，來看看機構(gòu)的分析邏輯

還有一個交易日，2021年就要跟我們Say Goodbye了年初時，都在高呼今年將迎來大宗商品超級周期今年即將過完，超級周期到底來沒來呢

有行業(yè)人士總結(jié)煤炭人士的2021年:酸甜苦辣，嬉笑怒罵的魔幻2021，塵埃落定。

2021年的煤老板，用更多的詞來形容他們的是一夜暴富2021年的煤老板，有些是日進千萬，并稱富得沒有感覺了2021年的他們，只有華麗，沒有轉(zhuǎn)身

2021年，在大宗商品中，動力煤是振幅最大的品種，現(xiàn)貨振幅為338%，期貨振幅為205%。

回看動力煤這一年，可以說是從年初的起點，坐了一次過山車，又回到了起點。

對于部分投資者而言，上半場是躺贏，下半場是出局。

前三季度大漲，第四季度降溫

回顧2021年的動力煤市場，可以把全年的價格運行分為四個階段。儀式結(jié)束后，包括阿來在內(nèi)的十余位詩人，作家來到吳家溝生態(tài)釀酒區(qū)15號車間，與工人們一起體驗“引水入糧”“灌糧”“潤糧拌糧”“添甑”等工藝。。

第一階段，年初至5月上旬國內(nèi)工商業(yè)市場完全恢復(fù)，而歐美經(jīng)濟體仍受到疫情影響，消費端與生產(chǎn)端恢復(fù)進度無法達到同步，對中國的需求增長較快，拉動工業(yè)制造超預(yù)期增長，疊加拜登刺激法案的推波助瀾，大宗商品進入快速上漲階段，煤炭價格創(chuàng)下年中高位

第二階段，5月中旬至5月底國常會要求部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲，煤價快速回落至低位

第三階段，6月至10月中旬主產(chǎn)區(qū)受到環(huán)保，安全生產(chǎn)，超能力檢查等多種強有力政策的監(jiān)管，煤礦煤管票相對緊張，市場供應(yīng)增量有限，尤其是受7月份重要會議的影響，當(dāng)月煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降，市場缺口再次擴大此后，煤價持續(xù)上漲并創(chuàng)出歷史高位，盤面指數(shù)達到1820元/噸，港口現(xiàn)貨價格甚至超過2600元/噸

第四階段，10月下旬至今政策限價力度加強，國慶之后能源保供政策，限價力度加強，市場供應(yīng)大幅增加，增速遠(yuǎn)超市場預(yù)期，社會庫存快速補充，供需格局得以徹底扭轉(zhuǎn)，煤炭市場加速回歸

2022年價格重心或下移

關(guān)于2022 年市場分析邏輯及展望，光大期貨動力煤高級分析師張笑金認(rèn)為，2022 年宏觀層面仍面臨較大的不確定性與挑戰(zhàn)供應(yīng)方面，2021 年四季度密集批復(fù)新增產(chǎn)能，2022 年下半年有望逐漸兌現(xiàn)，但雙碳背景下，當(dāng)前產(chǎn)能快速批復(fù)，透支了未來增長空間，煤炭供應(yīng)彈性在下降進口方面，在國際煤價仍處于高位的背景下，國內(nèi)供應(yīng)增加，進口需求的迫切性轉(zhuǎn)弱，預(yù)計進口總量持平需求方面，盡管宏觀預(yù)期仍不樂觀，但二產(chǎn)尚可，三產(chǎn)表現(xiàn)搶眼，出口仍保持在一定的水平，制造業(yè)仍具韌性，對煤炭總需求不必過于悲觀

由于2021年核增的永久產(chǎn)能在2022年將逐步全面達產(chǎn)，屆時，市場供應(yīng)量將出現(xiàn)較大增長，有效產(chǎn)能的高基數(shù)也會帶來實際產(chǎn)量的高基數(shù)同時，為了鞏固政策調(diào)價的成果，政策限價短期不會輕易松動，預(yù)計煤炭價格中樞將下移，但結(jié)合新的長協(xié)基準(zhǔn)價格上調(diào)來看，煤炭2022年不會有很大的跌幅，預(yù)計全年運行區(qū)間在650—850元/噸中信建投期貨黑色研究員趙永均說

在一德期貨動力煤高級分析師張海端看來，2022年的經(jīng)濟工作穩(wěn)字當(dāng)頭，國內(nèi)宏觀政策會相對寬松相比2021年上半年延續(xù)的強出口拉動下需求的高基數(shù)，2022年用電增速大概率放緩目前供應(yīng)有保障，后續(xù)若保供退出，可能使得長協(xié)煤外溢，增加市場煤的份額同時，2022年也有部分實質(zhì)新增產(chǎn)能形成整體來看，能源供應(yīng)仍有保障，不過，對安全，規(guī)范生產(chǎn)的要求不會放松煤炭現(xiàn)貨價格仍將進一步回落，價格重心會繼續(xù)下移

價格方面，通過煤炭中長期合同成交的部分占比加大，仍繼續(xù)發(fā)揮壓艙石作用需要通過市場煤采購的部分繼續(xù)降低，核心仍是階段性需求情況2022年國內(nèi)供應(yīng)彈性減弱，階段性供給寬裕時，關(guān)注長協(xié)煤外溢對市場的沖擊如出現(xiàn)供給偏緊的情況，價格彈性也會加大但與2021年不同的是，終端庫存有長協(xié)供應(yīng)保障，將長期保持在一定高位，因此價格向下的波動幅度和想象空間大于向上

預(yù)計2022年動力煤價格重心將下移，3—5月關(guān)注庫存壓力，5—7月可再次確認(rèn)宏觀刺激下經(jīng)濟回暖及出口情況環(huán)渤海港口 5500大卡動力煤市場價格運行區(qū)間在550—1100元/噸張笑金說