最近幾天，備受關(guān)注的基金公開發(fā)行三季報(bào)披露從基金倉(cāng)位的調(diào)整，可以間接窺探基金經(jīng)理對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的樂觀情緒但三季度市場(chǎng)調(diào)整較為復(fù)雜，不僅增加了投資難度，也使得基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)看法不一

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在一些題材相同的基金中，基金經(jīng)理的持倉(cāng)變動(dòng)略有不同而在明星基金經(jīng)理管理的基金中，大部分都保持了較高的倉(cāng)位在市場(chǎng)的后續(xù)判斷中，部分基金經(jīng)理看好估值合理的公司，將股票倉(cāng)位提升至90%以上，有些人對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，不盲目跟風(fēng)

基金持倉(cāng)有自己的節(jié)奏。

截至三季度末，部分基金維持高位，其中包括由多位明星基金經(jīng)理管理的巨無霸基金。。

張坤管理著E基金91.71%的藍(lán)籌股倉(cāng)位，而他管理的其他三只基金倉(cāng)位均達(dá)到90%以上劉艷春管理景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)92.36%的股票倉(cāng)位朱紹興管理的郭芙天匯持股比例為93.42%傅鵬博等人管理的瑞源成長(zhǎng)價(jià)值的股票倉(cāng)位為93.05%謝志宇等人管理的興全何潤(rùn)股票倉(cāng)位為92.7%董蓉管理的鐘庚小盤股持股比例為93%

上述基金中，除郭芙天匯的股票持倉(cāng)環(huán)比小幅下降0.35個(gè)百分點(diǎn)外，其他基金均增倉(cāng)。

關(guān)于優(yōu)質(zhì)公司的邏輯，張坤在三季報(bào)中表示，經(jīng)過這輪下跌，這些優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)基本合理關(guān)于布局時(shí)機(jī)，劉艷春在第三季度報(bào)告中表示，那些因成本上升，需求下降和政策干擾而受損的行業(yè)和個(gè)股，現(xiàn)在是布局的好機(jī)會(huì)

一些由明星基金經(jīng)理管理的基金保持高倉(cāng)位，但其他基金的倉(cāng)位不同記者注意到，王管理的鵬華運(yùn)籌帷幄股票倉(cāng)位為77.94%，較上月下跌16個(gè)百分點(diǎn)

王在三季報(bào):中表達(dá)了謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)對(duì)于一些短期表現(xiàn)較好的板塊，我們認(rèn)為是短期因素帶來的趨勢(shì)性上漲機(jī)會(huì)，目前估值已經(jīng)很高，所以我們保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

部分新能源主題基金三季度末持倉(cāng)略有不同有的加倉(cāng)，有的選擇減倉(cāng)，有的倉(cāng)位變化不大

收獲新能源和新材料的持倉(cāng)達(dá)到92.02%，較上月增加12個(gè)百分點(diǎn)以上景順長(zhǎng)城新能源產(chǎn)業(yè)股票持倉(cāng)達(dá)到86.49%，較上月增加近10個(gè)百分點(diǎn)榮通新能源汽車股票持倉(cāng)達(dá)到93.96%，較上月增加近8個(gè)百分點(diǎn)

信達(dá)澳西在新能源行業(yè)的股票倉(cāng)位為87.08%，低于二季度末的92.58%建信新能源產(chǎn)業(yè)的股票倉(cāng)位為82.2%相比二季度末的89.77%農(nóng)行新能源主題股持倉(cāng)達(dá)到86.62%，與二季度末的86.14%相比變化不大

對(duì)于基金持倉(cāng)調(diào)整的差異，榕樹投資研究員周毅告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者:每只基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，伴隨著市場(chǎng)波動(dòng)加大，持倉(cāng)差異加大當(dāng)前市場(chǎng)正在逐步釋放風(fēng)險(xiǎn)，背后仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

弘資產(chǎn)投資總監(jiān)告訴記者，結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)的持倉(cāng)與收益率并沒有絕對(duì)的正相關(guān)關(guān)系，明年景氣度高的行業(yè)要根據(jù)市場(chǎng)調(diào)整積極布局。兩人都是GF基金的明星基金經(jīng)理。

尋找堅(jiān)固的防御板塊。傅友興被市場(chǎng)稱為“天平大師”，劉被稱為“成長(zhǎng)一哥”。

記者注意到，從三季度末基金倉(cāng)位調(diào)整的情況來看，有幾個(gè)方向引起市場(chǎng)關(guān)注首先，一些基金經(jīng)理開始將注意力轉(zhuǎn)向白酒和銀行板塊，其次，煤炭和鋼鐵等低估值行業(yè)被一些基金經(jīng)理大量持有，第三，市場(chǎng)仍在圍繞新能源等高景氣行業(yè)進(jìn)行投資

第四季度股市的震蕩

對(duì)于接下來的市場(chǎng)，胡博認(rèn)為:在目前的宏觀市場(chǎng)環(huán)境下，除非貨幣政策有所調(diào)整，市場(chǎng)的流動(dòng)性能夠進(jìn)一步釋放，否則整體市場(chǎng)情緒仍將偏保守，市場(chǎng)仍將處于波動(dòng)狀態(tài)從具體行業(yè)來看，一方面，中游制造業(yè)和下游消費(fèi)明年可能迎來反轉(zhuǎn)，另一方面，高景氣度的新能源賽道可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，另外，對(duì)周期股要謹(jǐn)慎

今年的指數(shù)基本上很難走出趨勢(shì)向上的行情建始時(shí)代投資總監(jiān)趙圓瑗表示，預(yù)計(jì)該指數(shù)仍將維持在窄幅區(qū)間內(nèi)如果行政限價(jià)將整體商品價(jià)格維持在較低水平，名義利率可能再次回落，市場(chǎng)將向以新能源，綠色電力為代表的成長(zhǎng)股傾斜但仍需警惕供暖季煤炭限價(jià)后下游停電如果出現(xiàn)這種情況，我們應(yīng)該轉(zhuǎn)向消費(fèi)和金融等藍(lán)籌股

黃易認(rèn)為，整體來看，a股很難出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì)，高增長(zhǎng)，高景氣的成長(zhǎng)型資產(chǎn)可能會(huì)繼續(xù)受到追捧，整體市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)四季度，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將追求高景氣方向，重點(diǎn)關(guān)注三次能源革命中的供需緊平衡