尹子茹/電鰻財(cái)經(jīng)正文

日前，佛燃能源發(fā)布《關(guān)于對(duì)深交所2021年年度報(bào)告問(wèn)詢函回復(fù)的公告》，就公司收入，毛利率，收購(gòu)資產(chǎn)表現(xiàn)等問(wèn)題做出回復(fù)。

據(jù)電鰻財(cái)經(jīng)研究，雖然2021年燃佛能源收入大幅增長(zhǎng)，但公司營(yíng)業(yè)成本增速高于收入增速，拉低了公司的毛利率，原因是公司沒(méi)有將高氣價(jià)完全傳導(dǎo)到下游。

此外，佛燃能源及其子公司收購(gòu)的兩家公司未能履行業(yè)績(jī)承諾。

采購(gòu)價(jià)格的提高降低了毛利率。

2021年，佛能源營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)78.71%至135.31億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.72%至5.95億元同期，公司能源業(yè)務(wù)毛利率為11.24%，較去年同期的14.82%下降3.58個(gè)百分點(diǎn)

2021年，佛燃能源天然氣供應(yīng)量40.67億立方米，同比增長(zhǎng)39%其中，佛山是公司的主要業(yè)務(wù)區(qū)域，天然氣銷量同比增長(zhǎng)36%至23.65億立方米，佛山以外的天然氣銷量同比增長(zhǎng)44%至15.27億立方米佛山地區(qū)銷售毛利率為9.26%，佛山以外銷售毛利率為6.04%

關(guān)于增加天然氣供應(yīng)量，呋喃能源解釋稱，公司推進(jìn)佛山，肇慶，恩平市建筑陶瓷行業(yè)清潔能源改造，完成239，105，17條陶瓷生產(chǎn)線改造，2021年投產(chǎn)2021年，陶瓷煤改氣用氣量增加約10億立方米，其他用戶增加約1.34億立方米上述因素導(dǎo)致了公司天然氣供應(yīng)量的增長(zhǎng)

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，除了天然氣供應(yīng)量的增加，銷售價(jià)格的提高也是提振佛燃能源2021年?duì)I收增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力2008年天然氣需求劇增，但供給端跟不上，導(dǎo)致供需失衡天然氣國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，下半年全球能源影響傳導(dǎo)至中國(guó)根據(jù)上游天然氣價(jià)格變化，佛能源向政府主管部門申請(qǐng)調(diào)整天然氣銷售最高限價(jià)2021年，公司天然氣銷售單價(jià)同比增長(zhǎng)31.29%

天然氣的價(jià)格和數(shù)量都在一起上漲，使得佛燃能源2021年天然氣銷售收入增速大于天然氣銷售增速2021年佛能源天然氣管道銷售收入占比88.64%，其他業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)使得公司營(yíng)業(yè)收入增幅高于天然氣供應(yīng)量增速

凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速，這是佛燃能源2021年的現(xiàn)狀主要原因是購(gòu)買成本上漲快于銷售價(jià)格，佛孚能能源沒(méi)有將高氣價(jià)完全轉(zhuǎn)嫁給下游本期公司營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)86.11%，高于收入增速78.71%同樣的原因，公司2021年毛利率同比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)至11.98%其中，天然氣管道銷售毛利率下降3.56個(gè)百分點(diǎn)至10.25%

兩次收購(gòu)，踩雷

除了毛利率下降，收購(gòu)標(biāo)的未能履行業(yè)績(jī)承諾也是交易所問(wèn)詢的重點(diǎn)。

2020年12月，佛燃能源購(gòu)買元亨存儲(chǔ)40%股權(quán)，成為后者第一大股東，并將其納入2021年合并報(bào)表范圍根據(jù)當(dāng)時(shí)的評(píng)估報(bào)告，元亨倉(cāng)儲(chǔ)持有的無(wú)形資產(chǎn)增加了9.2倍，主要是其儲(chǔ)油工業(yè)用地，因?yàn)槠渫恋氐挠涗泝r(jià)值較低

根據(jù)協(xié)議，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方元亨能源承諾元亨倉(cāng)儲(chǔ)2021年至2023年的凈利潤(rùn)分別為994704.72萬(wàn)元，1.24億元和1.49億元如果任何承諾年度實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)低于當(dāng)年的承諾利潤(rùn)，元亨能源應(yīng)向元亨倉(cāng)儲(chǔ)進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償

由于行業(yè)政策變化，元亨倉(cāng)儲(chǔ)2021年凈利潤(rùn)為—6990.75萬(wàn)元佛能源稱，業(yè)績(jī)承諾應(yīng)支付給公司的業(yè)績(jī)補(bǔ)償公允價(jià)值為6775.12萬(wàn)元，計(jì)入交易性金融資產(chǎn)，公允價(jià)值變動(dòng)損益為6775.12萬(wàn)元

2021年，元亨倉(cāng)儲(chǔ)實(shí)際收到元亨能源的業(yè)績(jī)補(bǔ)償保證金8400萬(wàn)元，高于佛燃能源按股比享有的業(yè)績(jī)承諾款項(xiàng)的公允價(jià)值佛能源表示，業(yè)績(jī)補(bǔ)償支付方的信用風(fēng)險(xiǎn)，貨幣的可收回性和時(shí)間價(jià)值不影響上述按元亨2021年入庫(kù)業(yè)績(jī)完成情況計(jì)算的業(yè)績(jī)承諾公允價(jià)值

此外，2019年1月，佛山能源子公司華兆能購(gòu)買馬海軍和梁盛持有的武強(qiáng)中順80%股權(quán)當(dāng)時(shí)，馬海軍，梁盛承諾，自2019年1月28日至2022年1月27日，武強(qiáng)中順經(jīng)審計(jì)的累計(jì)凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)元相關(guān)報(bào)告顯示，武強(qiáng)中順在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)—0.8956萬(wàn)元，未履行業(yè)績(jī)承諾

Dianeel Finance注意到，2022年5月18日，華兆能要求馬海軍，梁生按照武強(qiáng)中順業(yè)績(jī)承諾期實(shí)際凈利潤(rùn)—0.8956萬(wàn)元與業(yè)績(jī)目標(biāo)2000萬(wàn)元差額的80%以現(xiàn)金形式補(bǔ)償華兆能業(yè)績(jī)承諾款1600.72萬(wàn)元截至5月24日，馬海軍和梁盛尚未履行賠償義務(wù)

佛能源表示，華兆能將督促馬海軍和梁盛按期支付業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償如果他們?nèi)圆恢Ц稑I(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償，公司將采取包括但不限于訴訟在內(nèi)的必要法律手段向其追償