中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按:江蘇集萃藥康生物科技股份有限公司將于12月24日首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司，保薦代表人為季李華，洪捷超集萃藥康此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股票數(shù)量不超過5000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，具體以中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)際注冊(cè)數(shù)量為準(zhǔn)，本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不安排股東公開發(fā)售股份

集萃藥康是一家專業(yè)從事實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型的研發(fā)，生產(chǎn)，銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，系亞洲小鼠突變和資源聯(lián)盟企業(yè)成員以及科技部認(rèn)定的國(guó)家遺傳工程小鼠資源庫共建單位。

集萃藥康此次擬募集資金8.20億元，其中，6.00億元用于模式動(dòng)物小鼠研發(fā)繁育一體化基地建設(shè)項(xiàng)目，2.20億元用于真實(shí)世界動(dòng)物模型研發(fā)及轉(zhuǎn)化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。

集萃藥康擬募集資金超公司三年?duì)I業(yè)收入，公司2018年至2020年?duì)I業(yè)收入之和為5.08億元，也超公司2020年?duì)I業(yè)收入2.62億元的3倍2018年至2021年1—6月，集萃藥康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5329.06萬元，1.93億元，2.62億元，1.78億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為—602.27萬元，3474.42萬元，7643.35萬元，4634.14萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1039.67萬元，3372.52萬元，6646.04萬元，3826.92萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4341.37萬元，6512.26萬元，1.30億元，1047.23萬元

據(jù)IPO日?qǐng)?bào)報(bào)道，在申報(bào)稿中，集萃藥康將自己的主要業(yè)務(wù)定位為實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型銷售，主要從事實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型的研發(fā)，生產(chǎn)，銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)通俗點(diǎn)來說，公司是一家靠賣老鼠賺錢的公司

據(jù)和訊網(wǎng)，集萃藥康與南京大學(xué)關(guān)系非常緊密，事實(shí)上，集萃藥康幾乎可以說是依靠南京大學(xué)轉(zhuǎn)讓的2612個(gè)小鼠品系及相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)起家不僅如此，集萃藥康還事實(shí)上承接了生物研究院的工作人員及客戶資源公司實(shí)際控制人，董事長(zhǎng)高翔畢業(yè)于南京大學(xué)，2000年起擔(dān)任南京大學(xué)教授，任職期間先后參與組建并運(yùn)營(yíng)南京大學(xué)模式動(dòng)物研究所和生物研究院，并曾擔(dān)任所長(zhǎng)，院長(zhǎng)職務(wù)對(duì)此，集萃藥康在招股書中表示，上述資產(chǎn)對(duì)公司初期快速發(fā)展起了重要促進(jìn)作用，公司與南京大學(xué)及所管理的相關(guān)單位在人員，業(yè)務(wù)等方面具有一定歷史傳承關(guān)系

2019年8月，集萃藥康還與南京大學(xué)達(dá)成合作，共同承擔(dān)小鼠資源庫的資源保存，供應(yīng)，開發(fā)等任務(wù)南京大學(xué)在2019年度，2020年度均位列集萃藥康前三大客戶2019年，南京大學(xué)為集萃藥康第二大客戶，銷售額894.16萬元，占比4.64%2020年，南京大學(xué)為其第三大客戶，銷售額增長(zhǎng)至1060.77萬元，占比4.05%

此外，據(jù)集萃藥康2021年12月17日招股書上會(huì)稿顯示，2021年1—6月，南京大學(xué)為公司第三大客戶，銷售額為646.09萬元，占比3.62%。

2021年前三季營(yíng)業(yè)收入2.8億元凈利潤(rùn)8541.64萬元

集萃藥康2021年12月17日披露的招股書上會(huì)稿顯示，公司的控股股東為南京老巖，截至招股說明書簽署日，南京老巖持有公司56.0603%的股份，公司的實(shí)際控制人為高翔，報(bào)告期內(nèi)，高翔一直擔(dān)任公司董事長(zhǎng)以及控股股東南京老巖的執(zhí)行事務(wù)合伙人截至本招股說明書簽署日，高翔通過控股股東南京老巖以及南京溪巖，南京谷巖，南京星巖間接合計(jì)持有公司38.0497%的股份此外，高翔還擔(dān)任南京老巖，南京溪巖，南京星巖和南京谷巖的執(zhí)行事務(wù)合伙人綜上，高翔間接合計(jì)持有公司38.0497%的股份，合計(jì)控制公司57.2414%的股份表決權(quán)，對(duì)發(fā)行人股東大會(huì)，董事會(huì)涉及的經(jīng)營(yíng)方針，重大決策和主要管理層選聘等事項(xiàng)具有重大影響力，對(duì)發(fā)行人日常管理與經(jīng)營(yíng)具有決策控制力

集萃藥康此次擬募集資金8.20億元，其中，6.00億元用于模式動(dòng)物小鼠研發(fā)繁育一體化基地建設(shè)項(xiàng)目，2.20億元用于真實(shí)世界動(dòng)物模型研發(fā)及轉(zhuǎn)化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。

2018年至2021年1—6月，集萃藥康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5329.06萬元，1.93億元，2.62億元，1.78億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為—602.27萬元，3474.42萬元，7643.35萬元，4634.14萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1039.67萬元，3372.52萬元，6646.04萬元，3826.92萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4341.37萬元，6512.26萬元，1.30億元，1047.23萬元。

集萃藥康招股書顯示，公司2018年至2021年1—6月未發(fā)生股利分配情況。

2021年1—9月，集萃藥康營(yíng)業(yè)收入為2.80億元，較2020年1—9月增長(zhǎng)56.31%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為8541.64萬元，較2020年1—9月增長(zhǎng)119.49%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為5500.72萬元，較2020年1—9月增長(zhǎng)19.65%。

集萃藥康招股書顯示，公司未編制盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。

被授權(quán)技術(shù)專利存不確定性風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，根據(jù)消息顯示，集萃藥康成立于2017年12月，是一家專業(yè)從事實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型的研發(fā)，生產(chǎn)，銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。

招股說明書顯示，小鼠是繼人類之后第二種完成全基因組測(cè)序的哺乳動(dòng)物，其基因組與人類高度同源，生理生化及生長(zhǎng)發(fā)育的調(diào)控機(jī)理和人類基本一致，同時(shí)具有繁殖能力強(qiáng)，世代周期短，飼養(yǎng)成本低等特點(diǎn)，系目前應(yīng)用最為廣泛的實(shí)驗(yàn)動(dòng)物。

除了集萃藥康使用的CRISPR/Cas9技術(shù)授權(quán)存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)，公司在自身小鼠的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)上也存在風(fēng)險(xiǎn)這主要是由于依據(jù)《中華人民共和國(guó)專利法》，動(dòng)物品種并不屬于我國(guó)專利法的保護(hù)范圍因此如果客戶收到小鼠產(chǎn)品后，自行繁育并將其銷售，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響

因此，在基礎(chǔ)技術(shù)受制于人，商品小鼠又無法得到知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的情況下，集萃藥康應(yīng)該如何構(gòu)建起有效的技術(shù)壁壘《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也就此問題向集萃藥康發(fā)送了采訪函，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)

靠賣老鼠賺錢

據(jù)IPO日?qǐng)?bào)報(bào)道，在申報(bào)稿中，集萃藥康將自己的主要業(yè)務(wù)定位為實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型銷售，主要從事實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型的研發(fā)，生產(chǎn)，銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)通俗點(diǎn)來說，公司是一家靠賣老鼠賺錢的公司

根據(jù)消息顯示，小鼠是繼人類之后第二種完成全基因組測(cè)序的哺乳動(dòng)物，其基因組與人類高度同源，生理生化及生長(zhǎng)發(fā)育的調(diào)控機(jī)理和人類基本一致，同時(shí)具有繁殖能力強(qiáng)，世代周期短，飼養(yǎng)成本低等特點(diǎn)，系目前應(yīng)用最為廣泛的實(shí)驗(yàn)動(dòng)物。

不過，要上科創(chuàng)板，公司的科創(chuàng)屬性到底體現(xiàn)在哪里。

對(duì)于這個(gè)問題，集萃藥康給出的答案是，主要基于實(shí)驗(yàn)動(dòng)物創(chuàng)制策略與基因工程遺傳修飾技術(shù)．．．．．．滿足生命科學(xué)基礎(chǔ)研究和生物醫(yī)藥開發(fā)過程中的小鼠模型相關(guān)業(yè)務(wù)需求，所處行業(yè)契合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略。

如此而言，公司賣的不是普通的老鼠，而是基于技術(shù)開發(fā)的，用于實(shí)驗(yàn)性質(zhì)的特殊老鼠。

除了銷售商品化小鼠模型外，公司還開展了斑點(diǎn)鼠計(jì)劃，逐步建立小鼠全部2萬余個(gè)蛋白編碼基因的敲除品系庫，能夠?qū)崿F(xiàn)商品化銷售。最近幾年，創(chuàng)新藥一直被視作“長(zhǎng)坡厚雪”的黃金賽道，而作為新藥研發(fā)中的重要一環(huán)，CXO(醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)外包企業(yè))也享受著時(shí)代紅利，撐起了藥明康德(603259，SH)，康龍化成(300759，SZ)，泰格醫(yī)藥(300347，SZ)等多只千億市值上市公司。。

從實(shí)驗(yàn)小鼠產(chǎn)品及服務(wù)這一細(xì)分市場(chǎng)來看，根據(jù)Frostamp，Sullivan統(tǒng)計(jì)，CharlesRiver在中國(guó)的子公司維通利華2019年的業(yè)務(wù)收入規(guī)模為2.2億元，市場(chǎng)占比為7.7%，居于首位，業(yè)務(wù)類型主要為成品小鼠銷售，同年，集萃藥康的業(yè)務(wù)收入規(guī)模約1.9億元，市場(chǎng)占比為6.7%，居于第二。

南京大學(xué)成第三大客戶

據(jù)和訊網(wǎng)，集萃藥康與南京大學(xué)關(guān)系非常緊密，事實(shí)上，集萃藥康幾乎可以說是依靠南京大學(xué)轉(zhuǎn)讓的2612個(gè)小鼠品系及相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)起家不僅如此，集萃藥康還事實(shí)上承接了生物研究院的工作人員及客戶資源公司實(shí)際控制人，董事長(zhǎng)高翔畢業(yè)于南京大學(xué)，2000年起擔(dān)任南京大學(xué)教授，任職期間先后參與組建并運(yùn)營(yíng)南京大學(xué)模式動(dòng)物研究所和生物研究院，并曾擔(dān)任所長(zhǎng)，院長(zhǎng)職務(wù)

對(duì)此，集萃藥康在招股書中表示，上述資產(chǎn)對(duì)公司初期快速發(fā)展起了重要促進(jìn)作用，公司與南京大學(xué)及所管理的相關(guān)單位在人員，業(yè)務(wù)等方面具有一定歷史傳承關(guān)系。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，生物研究院于2018年底停止經(jīng)營(yíng)，集萃藥康以1673.65萬元的價(jià)格，從生物研究院受讓取得2612個(gè)小鼠品系及相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，且實(shí)際承接了生物研究院的工作人員及客戶資源日前，高翔自愿提高收購價(jià)格，向生物研究院再支付5326.35萬元，同日，高翔自愿捐贈(zèng)3500萬元給南京大學(xué)

2019年8月，集萃藥康還與南京大學(xué)達(dá)成合作，共同承擔(dān)小鼠資源庫的資源保存，供應(yīng)，開發(fā)等任務(wù)。

此外，除高翔外，集萃藥康多名高管與南京大學(xué)存在聯(lián)系總經(jīng)理趙靜畢業(yè)于南京大學(xué)，曾任南京大學(xué)講師，副教授，董秘李鐘玉畢業(yè)于南京大學(xué)企業(yè)管理專業(yè)，曾任生物研究院副院長(zhǎng)，獨(dú)立董事余波畢業(yè)于南京大學(xué)，獨(dú)董肖斌卿畢業(yè)于南京大學(xué)，至今擔(dān)任南京大學(xué)工程管理學(xué)院教授

值得注意的是，南京大學(xué)在2019年度，2020年度均位列集萃藥康前三大客戶2019年，南京大學(xué)為集萃藥康第二大客戶，銷售額894.16萬元，占比4.64%2020年，南京大學(xué)為其第三大客戶，銷售額增長(zhǎng)至1060.77萬元，占比4.05%