《電鰻快報》文本/米萊

振德醫(yī)療的業(yè)績今年上半年大幅下降，當時國內(nèi)外防疫防護用品需求下降但與2019年業(yè)績相比，剔除防疫防護用品后，公司業(yè)績增長依然顯著未來還能回到高增長嗎關(guān)鍵看公司在研發(fā)上的投入

需求放緩，凈利潤下降60%

日前，振德醫(yī)療發(fā)布2021年業(yè)績報告報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入29.1億元，較上年同期下降23.79%，較2019年上半年增長284.72%，其中防疫防護用品實現(xiàn)銷售額10.8億元，不含防疫歸屬于母公司所有者的凈利潤3.8億元，比上年同期減少61.74%，比2019年上半年增加529.24%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3.4億元，較上年同期減少65.60%，較2019年上半年增加1002.40%

對于上半年業(yè)績下滑的原因，振德醫(yī)療在半年報中解釋稱，由于去年同期疫情原因，公司防疫防護用品銷售大幅增長，公司業(yè)績較去年同期大幅增長但伴隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，國內(nèi)外防疫防護產(chǎn)品產(chǎn)能供應(yīng)相對充足，防疫防護產(chǎn)品價格回歸，2021年上半年公司防疫防護產(chǎn)品銷售收入和利潤均出現(xiàn)下滑另一方面，受益于公司最近幾年來渠道布局，供應(yīng)鏈能力，行業(yè)口碑和品牌影響力的提升，2021年上半年，公司在剔除防疫防護用品后實現(xiàn)銷售收入18.2億元，較去年同期增長56.36%，較2019年上半年增長152.72%，持續(xù)保持高速增長

值得注意的是，在營業(yè)收入和凈利潤下降的情況下，振德醫(yī)療財務(wù)費用以外的其他幾項費用并沒有相應(yīng)減少今年上半年，公司銷售費用為2.09億元，同比增長86.23%，管理費用為2.13億元，同比增長45.53%，財務(wù)費用594萬元，同比下降62.48%

未來業(yè)績的關(guān)鍵是依靠R&D投資的主營業(yè)務(wù)

振德醫(yī)療成立于1994年，是一家集R&D醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)生產(chǎn)銷售為一體的合作開發(fā)企業(yè)在醫(yī)療領(lǐng)域，公司主要產(chǎn)品線涵蓋造口及現(xiàn)代傷口護理產(chǎn)品，外科手術(shù)感覺控制產(chǎn)品，感覺控制保護產(chǎn)品，基礎(chǔ)傷口護理產(chǎn)品和壓力治療及固定產(chǎn)品

在健康領(lǐng)域，振德醫(yī)療的主要產(chǎn)品線涵蓋健康防護，傷口護理，清潔消毒，老年護理，健康理療，醫(yī)療個人護理和母嬰護理等通過線下連鎖藥店和線上渠道銷售，積極布局超市，便利店等渠道

2020年振德醫(yī)療99.4%的收入來自醫(yī)療用品如果按產(chǎn)品劃分，其收入的74%來自感覺保護，13.3%來自手術(shù)感覺控制，8.1%來自基礎(chǔ)傷口護理，3%來自壓力治療和固定，0.78%來自造口和現(xiàn)代傷口護理

2017年至2020年，振德醫(yī)療扣非后凈利潤分別為8600萬元，9600萬元，1.06億元，25.18億元，同期，扣非后凈利潤增長率分別為39.35%，11.63%，10.15%和2275.59%。

伴隨著疫情的有效控制和我國防疫產(chǎn)品產(chǎn)能的擴大，振德醫(yī)療的業(yè)績正在逐步回歸常態(tài)未來業(yè)績能否回歸高增長這取決于公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展

最近幾年來，全球醫(yī)用敷料市場保持基本穩(wěn)定。根據(jù)t

與此同時，我國醫(yī)療資源逐漸豐富，醫(yī)療保障逐步增強，基本醫(yī)療設(shè)施建設(shè)不斷加快，居民生活水平和健康意識不斷提高，醫(yī)用敷料市場迎來快速發(fā)展期2014年至2019年，我國醫(yī)用敷料市場規(guī)模從39.89億元增長至73.12億元

2019年，我國醫(yī)用敷料出口量為21.9萬噸，同比增長5.7%，2019年出口值155.87億美元，同比增長8.6%2020年1—9月，我國醫(yī)用敷料出口量為16.14萬噸，同比增長0.5%，出口13.14億美元，同比增長14.5%

此外，2017年全球高端敷料市場規(guī)模達55.95億美元，占醫(yī)用敷料市場的51.2%，預(yù)計2022年市場規(guī)模將超過70億美元新型敷料領(lǐng)域主要由3M等國際廠商占據(jù)，產(chǎn)品以高價格，高品質(zhì)為主

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，通過多年的研發(fā)，振德醫(yī)療的現(xiàn)代傷口敷料產(chǎn)品已經(jīng)成為一個梯隊伴隨著技術(shù)和質(zhì)量的不斷進步，有望通過國內(nèi)銷售渠道實現(xiàn)進口替代

2020年振德醫(yī)療研發(fā)支出2.6億元，較上年同期增長409.70%，同期R&D投資占營業(yè)收入的2.5%2018年至2020年，公司R&D費用分別為5700萬元，5100萬元和2.6億元，同期R&D費用分別占營業(yè)收入的4%，2.7%和2.5%今年上半年，振德醫(yī)療R&D費用為7424萬元，同比增長1.42%