新國(guó)標(biāo)政策實(shí)施的第三年，很多城市的過(guò)渡期即將結(jié)束，這意味著2022年將會(huì)出現(xiàn)兩輪電動(dòng)車的大洗牌，消費(fèi)者很快就會(huì)購(gòu)買新車。

兩輪電動(dòng)車知名品牌劉夢(mèng)潔公司最近幾年來(lái)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，但其資本卻遭到了主要機(jī)構(gòu)投資者的減持成熟市場(chǎng)的低價(jià)策略還能持續(xù)多久

01

低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略能持續(xù)多久。

愛(ài)瑪科技集團(tuán)股份有限公司成立于1999年，2004年進(jìn)入電動(dòng)自行車行業(yè)其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括電動(dòng)自行車，電動(dòng)助力車和電動(dòng)摩托車的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售通過(guò)愛(ài)瑪品牌的塑造和推廣，供應(yīng)鏈的整合和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的管理，在全國(guó)建立了系統(tǒng)全面的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)

在過(guò)去完整的三年里，愛(ài)瑪科技呈現(xiàn)出良好的營(yíng)收趨勢(shì)，總營(yíng)收和利潤(rùn)逐年攀升2019年至2021年，愛(ài)瑪科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.2億元，129.0億元，154.0億元，扣非凈利潤(rùn)分別為5.097億元，5.135億元，6.162億元

利潤(rùn)方面，2021年愛(ài)瑪科技產(chǎn)品整體毛利率為11.72%，雅迪控股為15.2%，小牛電動(dòng)為21.9%相比之下，愛(ài)瑪科技的毛利率并不具有優(yōu)勢(shì)

毛利率相對(duì)較低的原因與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)盤古智庫(kù)高級(jí)研究員蔣寒表示:艾瑪科技最大的優(yōu)勢(shì)是相對(duì)便宜相對(duì)于9號(hào)電動(dòng)和小牛電動(dòng)，愛(ài)瑪電動(dòng)并不是一個(gè)高價(jià)位的產(chǎn)品

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2020年，愛(ài)瑪科技1099元以下簡(jiǎn)易電動(dòng)自行車銷量占比49.6%，占比36.6%，而2019年，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)占比僅為8.8%和6.5%。

《2022年中國(guó)兩輪電動(dòng)車行業(yè)白皮書(shū)》中提到，2021年兩輪電動(dòng)車價(jià)格細(xì)分市場(chǎng)銷量前五的品牌中，愛(ài)瑪科技勉強(qiáng)擠進(jìn)5000—6000元的細(xì)分市場(chǎng)，在6000—7000元的細(xì)分市場(chǎng)中也名不副實(shí)。

值得注意的是，低價(jià)策略給愛(ài)瑪科技帶來(lái)了一定的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)瑪科技在2021年年報(bào)中披露:第一，報(bào)告期內(nèi)公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，二是春節(jié)假期要提前備貨，戰(zhàn)略性地儲(chǔ)備一些物資，第三，報(bào)告期內(nèi)原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致庫(kù)存變化

2021年，愛(ài)瑪科技期末存貨為7.96億元，同比增長(zhǎng)60.83%存貨的增加會(huì)在一定程度上影響流動(dòng)負(fù)債率和企業(yè)現(xiàn)金流此前，愛(ài)瑪科技在2018年提交了表格，證監(jiān)會(huì)出具的反饋意見(jiàn)中包含了對(duì)負(fù)債率高，還款能力低的問(wèn)詢艾瑪科技排隊(duì)后最終被拒

如果薄利多銷是愛(ài)瑪科技選擇的戰(zhàn)略路線，前提是如何保證持續(xù)的薄利多銷要知道，保持一定的市場(chǎng)份額并不容易

在電動(dòng)車行業(yè)，被稱為千年老二的愛(ài)瑪科技，來(lái)自中國(guó)商業(yè)產(chǎn)業(yè)研究院和摩托車商會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，在2021年中國(guó)電動(dòng)摩托車企業(yè)市場(chǎng)份額統(tǒng)計(jì)中，愛(ài)瑪科技未能進(jìn)入前十，榜單前三名分別是雅迪電器，綠源電器和臺(tái)鈴電器。

愛(ài)瑪科技國(guó)內(nèi)事業(yè)部總裁高輝曾表示:2021年國(guó)內(nèi)事業(yè)部產(chǎn)銷目標(biāo)1600萬(wàn)，沖刺1800萬(wàn)實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，2021年，愛(ài)瑪科技共生產(chǎn)877萬(wàn)輛，銷售867萬(wàn)輛電動(dòng)車

關(guān)于公司運(yùn)營(yíng)等相關(guān)問(wèn)題，《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系了艾瑪科技，但未得到回復(fù)。

02

增長(zhǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了幾輪減速。

日前，愛(ài)瑪科技成功敲鐘上市開(kāi)盤當(dāng)天，愛(ài)瑪科技股價(jià)以44.01%的漲幅收盤，市值161.95億元

同花順數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)瑪科技2022年8月4日上市，漲幅46.93%期間最高成交價(jià)達(dá)到每股79.94元自從愛(ài)瑪科技2022年3月21日9: 36封漲停，愛(ài)瑪科技的股票已經(jīng)進(jìn)入上漲階段，股價(jià)一路走高3月21日至8月4日，上漲62.13%

可是，就是這樣一只瘋狂的股票，在宣布限售后，卻遭到各大機(jī)構(gòu)投資者的減持。

日前，愛(ài)瑪科技發(fā)布公告稱:本次上市流通的限售股為公司首次公開(kāi)發(fā)行形成的限售股，涉及9名股東分別是中信證券投資有限責(zé)任公司，金石之娛股權(quán)投資合伙企業(yè)，三峽金石股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，金石風(fēng)股權(quán)投資合伙企業(yè)，彭偉，韓建華，李世雙，劉建新，喬寶剛鎖定期自公司股票上市之日起

日前，愛(ài)瑪科技披露《愛(ài)瑪科技集團(tuán)股份有限公司關(guān)于持股5%以上股東及董事減持股份方案的公告》，稱:因股東自身資金需要，在符合相關(guān)法律法規(guī)的前提下，中信投資，金石智宇，三峽金石，金石浩豐擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)，大宗交易方式減持公司股份，即股份總額不超過(guò)公司總股本的3.00%，即不超過(guò)1，230，

日前，愛(ài)瑪科技披露，其股東中信證券投資有限責(zé)任公司，金石之娛股權(quán)投資合伙企業(yè)，長(zhǎng)夏金石股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，金石風(fēng)股權(quán)投資合伙企業(yè)于2022年7月15日至2022年7月20日減持公司股份287.36萬(wàn)股，占公司目前總數(shù)的比例。

隨后于7月26日發(fā)布公告稱，7月15日至7月25日，上述股東通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份438.9萬(wàn)股。

日前，愛(ài)瑪科技發(fā)布公告最近幾天，公司收到股東中信投資，金石娛樂(lè)，長(zhǎng)夏金石，金石浩豐的書(shū)面通知日前，中信投資，金石娛樂(lè)，長(zhǎng)夏金石，金石昊風(fēng)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持股份574.69萬(wàn)股，占公司總股本的1%本次集中競(jìng)價(jià)減少的工程量已經(jīng)完成

蔣寒說(shuō):兩輪電動(dòng)車確實(shí)是未來(lái)的一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，但是這個(gè)趨勢(shì)有一個(gè)問(wèn)題，就是兩輪電動(dòng)車的需求量到底有多大疫情過(guò)后，大家對(duì)兩輪電動(dòng)車的需求迅速增加，但整個(gè)市場(chǎng)其實(shí)壓力很大所以在這種情況下，投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)在看到市場(chǎng)爆發(fā)后，選擇先賣出部分股票，以進(jìn)一步看到市場(chǎng)的變化

03

應(yīng)重視消費(fèi)者投訴。

《港灣商業(yè)觀察》在黑貓投訴平臺(tái)上搜索劉夢(mèng)潔公司時(shí)發(fā)現(xiàn)，截至2022年8月4日，劉夢(mèng)潔公司關(guān)于黑貓的投訴共有590條，其中已回復(fù)333條，已完成250條，完成率較低。

還有惡意拒保，履約失敗的投訴。

在某種程度上，完成率低可能說(shuō)明客戶對(duì)售后不完全滿意，而從很多投訴來(lái)看，劉夢(mèng)潔公司的質(zhì)量長(zhǎng)期受到質(zhì)疑，除了對(duì)售后不滿意。

蔣寒說(shuō):愛(ài)瑪科技的優(yōu)點(diǎn)是產(chǎn)品比較結(jié)實(shí)，便宜，真皮之類的，但問(wèn)題的缺點(diǎn)是相對(duì)設(shè)計(jì)不足，也就是科技感不夠整體設(shè)計(jì)比較老舊，續(xù)航是艾瑪還需要整改的方面