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反觀從歷史看，新能源每一次的調(diào)整基本是對(duì)接下來(lái)階段的一個(gè)機(jī)會(huì)，給出了一較好的一些時(shí)點(diǎn)。

往后看，儲(chǔ)能行業(yè)又會(huì)成為鋰電池非常重要的一個(gè)補(bǔ)充，它可能是媲美于動(dòng)力電池的一個(gè)較大的市場(chǎng)。

基于電動(dòng)車(chē)的發(fā)展，儲(chǔ)能的發(fā)展，鋰電池行業(yè)的機(jī)會(huì)一定是非常明確的。

伴隨著行業(yè)快速發(fā)展，除了電池逆變器外，系統(tǒng)集成，溫控部件，其他一些零部件投資在未來(lái)儲(chǔ)能投資中會(huì)不斷涌現(xiàn)出來(lái)，今年應(yīng)該算是儲(chǔ)能的元年。

氫能源，不論是投資性或是基金形式，現(xiàn)階段是比較初級(jí)的形式，要等到技術(shù)相對(duì)更成熟一些，可行性更高時(shí)，再去討論二級(jí)市場(chǎng)的兌現(xiàn)情況。

對(duì)光伏的投資要較大范圍地忽略短期預(yù)期因素，把持股和持有基金的周期變得更長(zhǎng)一些，才能賺到光伏行業(yè)的錢(qián)。

日前，長(zhǎng)江證券研究所副所長(zhǎng)鄔博華在一場(chǎng)直播中對(duì)新能源作出了上述判斷和分析。

以下是投資作業(yè)本整理的精華內(nèi)容，分享給大家:

新能源的每次回調(diào)一般是下一個(gè)機(jī)會(huì)

問(wèn):在近兩周新能源板塊的回調(diào)就比較多，板塊的波動(dòng)其實(shí)也是加劇了市場(chǎng)上確實(shí)也出現(xiàn)了一些分歧，對(duì)這個(gè)回調(diào)比較多持什么樣的看法。

鄔博華:有一些這種信息層面的這樣一些因素，另外，大家也擔(dān)心，今年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度非常高，大家擔(dān)心明年上游鋰的供應(yīng)可能存在一定的剛性，會(huì)影響整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的放量這些擔(dān)心也正常，也不能夠回避

但是更核心的原因是我們看到，經(jīng)過(guò)去年和今年這么大的漲幅之后，在靠最近幾年底跨年的階段，大家對(duì)各方面信息非常敏感，同時(shí)很多投資者也在考慮明年行業(yè)的情況和投資組合的配置。今年以來(lái)，新能源汽車(chē)和鋰電池市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，鋰電池原材料價(jià)格屢創(chuàng)新高。與年初約7萬(wàn)元/噸的價(jià)格相比，漲幅已達(dá)233%。

在這樣的過(guò)程中，大家持股比較集中，同時(shí)在漲幅也較大的情形下，有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就可能就會(huì)對(duì)大家的信心有一定的影響在明年可能個(gè)別人還沒(méi)有看的特別清楚的情況之下，他們持倉(cāng)的意愿和堅(jiān)定性就沒(méi)有那么的強(qiáng)烈在這個(gè)時(shí)間，容易在市場(chǎng)上發(fā)生比較大的一些波動(dòng)，再疊加外部因素的催化，所以導(dǎo)致了市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)比較大

反而從歷史來(lái)看，新能源每一次的調(diào)整基本是對(duì)接下來(lái)階段的一個(gè)機(jī)會(huì)，給出了一較好的一些時(shí)點(diǎn)，我們對(duì)明年的判斷依然堅(jiān)定，比較清晰，這樣的回調(diào)，它有一些信息層面因素存在，也與年底的時(shí)間節(jié)點(diǎn)有關(guān)。

目前新能源估值具備吸引力

問(wèn):關(guān)于當(dāng)下新能源板塊的估值，如何看待。

鄔博華 :與其他行業(yè)相比，新能源行業(yè)增速與行業(yè)基本面匹配，估值具備較高性?xún)r(jià)比從估值角度看，第一，反映行業(yè)成長(zhǎng)性，第二，反映行業(yè)成長(zhǎng)的確定性2019年下半年至今，新能源行業(yè)，不論是電動(dòng)車(chē)還是光伏，成長(zhǎng)的空間不斷放大，成長(zhǎng)性的打開(kāi)一定意味著估值水平要有系統(tǒng)性的提升而由于政策面的支持和企業(yè)面的配合，成長(zhǎng)的確定性的概率也越來(lái)越高，估值理所應(yīng)當(dāng)也會(huì)有所提升，而這2年都處于估值提升過(guò)程，所以估值提升是正?，F(xiàn)象，而不能以歷史的估值來(lái)衡量現(xiàn)在估值水平的高低

另外，再對(duì)應(yīng)看行業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)，電動(dòng)車(chē)，光伏為主的新能源賽道，明年行業(yè)增速電動(dòng)車(chē)行業(yè)增速超過(guò)50%，光伏至少超過(guò)40%，匹配到目前對(duì)應(yīng)明年的估值可能就在30倍甚至50倍的水平，也不算特別的貴，所以從歷史橫向縱向?qū)Ρ?，估值在不斷提升，展望未?lái)行業(yè)發(fā)展，它在變得越來(lái)越好，目前的估值較具備吸引力。

而最近的一些調(diào)整，反而讓估值又給了大家一個(gè)相對(duì)較好的位置。

鋰電池行業(yè)機(jī)會(huì)明確

問(wèn):在新能源大的產(chǎn)業(yè)背景之下，談?wù)勏嚓P(guān)看法。

鄔博華 :新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈比較長(zhǎng)，它是分上游，中游和下游，上游是以鋰工業(yè)為主的能源金屬，下游是整車(chē)企業(yè)，但中游這一塊是三電系統(tǒng)，電池，電機(jī)，電控以及組成電池的所有材料，包括一些結(jié)構(gòu)件。目前有碳酸鋰，氫氧化鋰，電解液等。

對(duì)于我們電力設(shè)備新能源行業(yè)來(lái)講，主要研究精力在中游，特別是以電池為主電池有多種，包括燃料電池，鋰電池等，目前我們認(rèn)為最可行，最成熟，性?xún)r(jià)比最高的來(lái)驅(qū)動(dòng)汽車(chē)發(fā)電的方式是鋰電池，所以動(dòng)力電池確是我們目前最主流的應(yīng)用在汽車(chē)上的一個(gè)方式，也是最節(jié)能環(huán)保的一個(gè)方式

今年國(guó)內(nèi)包括全球新能源汽車(chē)超預(yù)期的放量的增長(zhǎng)，今年全年已經(jīng)超過(guò)600萬(wàn)輛，相比于去年增速翻倍以上的增長(zhǎng)，帶來(lái)了鋰電池的緊缺它的緊缺體現(xiàn)在各個(gè)環(huán)節(jié)，不光是電池緊缺，還包括各個(gè)材料環(huán)節(jié)相對(duì)較緊缺，同時(shí)影響還影響了這個(gè)行業(yè)的放量

未來(lái)伴隨著產(chǎn)能瓶頸的逐步釋放和產(chǎn)能投放，我們對(duì)未來(lái)車(chē)的量還可以給一個(gè)更樂(lè)觀的這樣一個(gè)期待，這是一個(gè)相輔相成的過(guò)程，這兩三年需求一定超預(yù)期的釋放，整個(gè)供應(yīng)鏈供不應(yīng)求的狀態(tài)。

對(duì)應(yīng)到再往后看，儲(chǔ)能這個(gè)行業(yè)又會(huì)成為鋰電池非常重要的一個(gè)補(bǔ)充，它可能是媲美于動(dòng)力電池的一個(gè)較大的市場(chǎng)。

鋰電池行業(yè)，我認(rèn)為是研究新能源汽車(chē)中游最重要，體量最大的環(huán)節(jié)，它是非常重要的一個(gè)投資至于有沒(méi)有機(jī)會(huì)，我覺(jué)得基于電動(dòng)車(chē)的發(fā)展，儲(chǔ)能的發(fā)展，它的機(jī)會(huì)一定是非常明確的

2021年是儲(chǔ)能元年

問(wèn):儲(chǔ)能行業(yè)下有很多細(xì)分，就儲(chǔ)能話(huà)題聊一下。

鄔博華:我相信，伴隨著行業(yè)快速發(fā)展，除了電池逆變器外，系統(tǒng)集成，溫控部件，其他一些零部件投資在未來(lái)儲(chǔ)能投資中會(huì)不斷涌現(xiàn)出來(lái)，今年應(yīng)該算是儲(chǔ)能的元年，后續(xù)，其經(jīng)濟(jì)性和必要性會(huì)伴隨著電動(dòng)車(chē)和光伏的發(fā)展而變得越來(lái)越強(qiáng)，對(duì)儲(chǔ)能的催化也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。

氫能目前投資性不高

問(wèn):對(duì)于氫能投資機(jī)會(huì)如何看待。

鄔博華:我認(rèn)為氫能是一種相對(duì)比較中級(jí)或者遠(yuǎn)期的一種非常主流的方式，但目前，并未具備技術(shù)上完全的成熟度和經(jīng)濟(jì)上的可行性，有點(diǎn)類(lèi)似在2010年左右或者2012年左右的電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)，它的發(fā)展還需要一定的時(shí)間。目前價(jià)格接近19萬(wàn)元/噸，近幾個(gè)月上漲了50%以上。

不論是風(fēng)光儲(chǔ)還是電動(dòng)車(chē)，他們都走過(guò)了這樣一個(gè)過(guò)程，我個(gè)人認(rèn)為，氫能代表了未來(lái)很終極的一個(gè)技術(shù)方向。其中，正極材料是鋰電池最關(guān)鍵的原材料，包括碳酸鋰和氫氧化鋰。都有不同程度的增長(zhǎng)。。

目前大家關(guān)注的氫能源，不論是投資性或是基金形式，現(xiàn)階段是比較初級(jí)的形式，要等到技術(shù)相對(duì)更成熟一些，可行性更高時(shí)，再去討論二級(jí)市場(chǎng)的兌現(xiàn)情況。

光伏投資要忽略短期預(yù)期因素

問(wèn):光伏確實(shí)是新能源板塊下非常重要的一個(gè)大的細(xì)分領(lǐng)域，請(qǐng)您分享一明年的投資機(jī)會(huì)。江西宜春一家碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)，今年已經(jīng)超負(fù)荷了。

鄔博華:光伏從去年開(kāi)始，行業(yè)的空間已被雙碳的目標(biāo)打開(kāi)了，不用太擔(dān)心空間問(wèn)題第二，光伏成本已降低到平價(jià)，既有一個(gè)大空間，又是一個(gè)良性行業(yè)，投資機(jī)會(huì)一定會(huì)層出不窮

投資上有兩點(diǎn)，一是需求，只要需要好，無(wú)論產(chǎn)能問(wèn)題或是技術(shù)變化，投資機(jī)會(huì)概率仍高，光伏明年的需求不會(huì)有太大的問(wèn)題同時(shí)原材料也處于一個(gè)穩(wěn)步下行的階段，它對(duì)需求的確定度和釋放刺激程度也是會(huì)比今年更好

第二是把握預(yù)期，對(duì)于光伏的投資，預(yù)期會(huì)經(jīng)常的變化，因?yàn)榇蠹叶⒁粋€(gè)環(huán)節(jié)盯得非常緊時(shí)，一點(diǎn)點(diǎn)基本面的短期因素容易影響預(yù)期，同時(shí)也影響到股價(jià)。碳酸鋰產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，近段時(shí)間幾乎每天都在變化。

我認(rèn)為，對(duì)光伏的投資要較大范圍地忽略預(yù)期因素，把持股和持有基金的周期變得更長(zhǎng)一些，才能賺到光伏行業(yè)的錢(qián)因?yàn)樗幌衿渌袠I(yè)波動(dòng)小