資金大舉流入香港中國國債和政策性金融債ETF
海外機(jī)構(gòu)正通過香港市場(chǎng)中資債券交易型開放式指數(shù)基金積極布局中國國債10月底以來,已有逾100億港元凈流入香港上市的直接投資中國國債和政策性金融債的ETF

資金大舉流入香港中國國債和政策性金融債ETF
近期,香港上市直接投資中國國債和政策性金融債的ETF凈流入超過13億美元,其中大部分的流入發(fā)生在10月底指數(shù)納入之后。
數(shù)據(jù)顯示,CSOP Bloomberg China Treasury + Policy Bank Bond Index ETF年內(nèi)已獲得逾7.5億美元凈流入,加上南方東英在新加坡上市的ICBC CSOP FTSE Chinese Government Bond Index ETF的凈流入,今年凈流入香港新加坡兩市的南方東英人民幣債券ETF的資產(chǎn)已達(dá)9.84億美元,而這些同樣發(fā)生在近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)。
南方東英相關(guān)人士表示,在全球指數(shù)納入中國國債的大背景下,境外投資者積極布局中國國債相對(duì)于傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家政府債,中國國債及政金債收益更有吸引力,A+/A1的債券主權(quán)評(píng)級(jí)可以和一些發(fā)達(dá)國家比肩
過去幾年,境外機(jī)構(gòu)對(duì)中國國債的認(rèn)可度逐漸提升,持續(xù)加大配置力度但由于缺乏國債ETF工具,境外投資者一般是通過QFII,債券通或者CIBM直接投資國債,這就需要搭建完整的交易團(tuán)隊(duì),或者委托給具備交易能力的專業(yè)機(jī)構(gòu),成本比較高融通中國概念債券基金經(jīng)理成濤表示,香港國債ETF為境外投資者提供了更為便捷的工具,配置便利,成本低此外,伴隨著中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,貨幣政策寬松預(yù)期逐漸升高,提供了比較好的賺錢窗口,這也是短期資金積極配置的重要原因
成濤表示,由于目前國債ETF的規(guī)模還不夠大,因此主要是中小型投資機(jī)構(gòu)或者海外多資產(chǎn)策略基金通過ETF參與,這些機(jī)構(gòu)資金有限,ETF正好可以解決這一問題而公募基金,保險(xiǎn)公司,主權(quán)類資金等大型機(jī)構(gòu),資金體量大,ETF目前的流動(dòng)性還無法容納他們?nèi)雸?chǎng),只能選擇直投或者委外的模式
凈申購趨勢(shì)或延續(xù)
人民幣資產(chǎn)吸引力較大
該趨勢(shì)在中長(zhǎng)期會(huì)繼續(xù),除了被動(dòng)型指數(shù)投資資金以外,尋求收益率改善或有資產(chǎn)配置需求的投資者也將助力這一趨勢(shì)南方東英相關(guān)人士表示,中美利差收窄,但目前的水平相對(duì)于歷史均值仍有一定吸引力另外,國債和政金債的價(jià)格受到穩(wěn)健貨幣政策支撐,人民幣則受惠于仍然強(qiáng)勁的外貿(mào)和債券指數(shù)納入的資金,而近期的中美會(huì)談也有助于人民幣的穩(wěn)定
成濤認(rèn)為,這一趨勢(shì)能否延續(xù)取決于中國國債的投資價(jià)值和ETF規(guī)模的成長(zhǎng)情況當(dāng)前,中國國債在全球范圍內(nèi)非常有吸引力,這是大家愿意投資國債ETF的基礎(chǔ),而國債ETF的便利性,跟蹤基準(zhǔn)的準(zhǔn)確程度,規(guī)模和流動(dòng)性等因素也是投資者是否選擇這一工具進(jìn)行中國國債投資的重要考量個(gè)人比較看好后期伴隨著更多機(jī)構(gòu)的進(jìn)入,國債ETF的規(guī)模和流動(dòng)性形成良性循環(huán),凈申購的趨勢(shì)會(huì)逐漸加速
現(xiàn)在是較好的配置時(shí)期從短周期看,中國處在貨幣政策寬松周期,國債收益率仍有下行空間成濤表示,中國國債與發(fā)達(dá)國家國債的相關(guān)性較低,是非常好的分散化投資選擇此外,幣值的穩(wěn)定也是吸引海外投資者的重要原因,中國基礎(chǔ)國際收支穩(wěn)定,人民幣幣值中期傾向于穩(wěn)中走強(qiáng),因此,投資人民幣國債除了票息收入,還可能會(huì)獲得匯率升值的收益
數(shù)據(jù)顯示,中國債券市場(chǎng)規(guī)模達(dá)18萬億美元,成為僅次于美國的世界第二大市場(chǎng)中國在岸債券市場(chǎng)的進(jìn)一步開放對(duì)全球投資者來說是極具吸引力的機(jī)會(huì)
過去幾年,境外投資持續(xù)流入中國在岸市場(chǎng)截至2021年7月,外國機(jī)構(gòu)持有超過3.7萬億人民幣的中國在岸債券不過,外資持有比例仍低于3%若中國在岸債券被完全納入全球三大固定收益指數(shù),預(yù)計(jì)將會(huì)吸引約3200億美元的資金流入
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