是中國(guó)風(fēng)塔行業(yè)的龍頭公司，產(chǎn)能擴(kuò)張迅速在過(guò)去的兩年里，它不斷拓展刀片的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)目前，風(fēng)電行業(yè)整體估值較低作為新能源板塊的重要組成部分，估值有望進(jìn)一步提升，21年P(guān)E為18倍，目標(biāo)價(jià)為15.12元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)

業(yè)績(jī)總結(jié):公司2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.88億元，同比增長(zhǎng)1.99%，歸母凈利潤(rùn)7.99億元，同比增長(zhǎng)47.05%，扣非歸母凈利潤(rùn)5.61億元，同比增長(zhǎng)13.76%，每股收益0.45元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。

西南證券主要觀點(diǎn)如下:

積極開(kāi)展三北地區(qū)產(chǎn)能布局，未來(lái)產(chǎn)銷量將穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2021年上半年，面對(duì)陸上風(fēng)電搶裝后的短期市場(chǎng)修正，公司陸上風(fēng)塔產(chǎn)銷出現(xiàn)一定程度下滑報(bào)告期內(nèi)，公司風(fēng)塔及相關(guān)產(chǎn)品銷量24萬(wàn)噸，營(yíng)收19.27億元估計(jì)公司每噸風(fēng)塔的利潤(rùn)已經(jīng)反彈到900元左右，這幾年已經(jīng)達(dá)到了很高的價(jià)值

目前公司在手訂單100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量可達(dá)70萬(wàn)噸公司目前總產(chǎn)能70萬(wàn)噸塔器，擁有濮陽(yáng)，通遼兩個(gè)生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)2021年底至2022年上半年建成投產(chǎn)預(yù)計(jì)到2023年底，塔容量將達(dá)到120萬(wàn)噸同時(shí)公司看好海風(fēng)的發(fā)展，在德國(guó)和射陽(yáng)的海上基地建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)預(yù)計(jì)到2022年底，海上產(chǎn)能將達(dá)到60萬(wàn)噸/年

刀片產(chǎn)能表現(xiàn)快速提升，產(chǎn)銷收入再創(chuàng)新高。

上半年公司銷售刀片，模具397套，同比增長(zhǎng)33.7%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.93億元繼今年濮陽(yáng)刀片生產(chǎn)基地正式投產(chǎn)后，公司將進(jìn)一步提升刀片產(chǎn)能目前，尚都刀片生產(chǎn)基地已經(jīng)開(kāi)工，預(yù)計(jì)2022年正式投產(chǎn)預(yù)計(jì)到2023年底，現(xiàn)有產(chǎn)能將翻一番

風(fēng)電場(chǎng)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。

量11.6億kWh，同比增長(zhǎng)45%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.96億元截至6月30日，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)容量859.4兆瓦，在建風(fēng)電項(xiàng)目容量35.7兆瓦

風(fēng)險(xiǎn)警示:風(fēng)電訂單需求明顯下降，公司產(chǎn)能利用率下降，鋼材價(jià)格大幅上漲，侵蝕公司利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)。