經(jīng)常聽到買軍工的基民吐槽，持有半年多了，還在盈虧線上掙扎今天板塊向前躍起，明天就死了忽冷忽熱，沒有規(guī)律性軍工行業(yè)真的是一個(gè)愛恨交加的行業(yè)爆發(fā)力上升時(shí)驚人，下降時(shí)毫不含糊一旦踩錯(cuò)節(jié)奏，很可能會(huì)被壓在地上摩擦其實(shí)這就是軍工的特點(diǎn)，軍工是一個(gè)高Beta，高彈性的行業(yè)

什么是高Beta。

通俗地說，貝塔代表股票或投資組合對(duì)市場(chǎng)的敏感度高Beta板塊的特點(diǎn)是:如果大盤上漲，其漲幅會(huì)更大，但相應(yīng)的，如果大盤下跌，其回調(diào)會(huì)更深

軍工的高Beta是什么。

通過對(duì)最近幾年來軍工市場(chǎng)的全面回顧，可以更好地理解軍工板塊的高Beta屬性在2015年的牛市中，軍工板塊可以說是大踏步前進(jìn)，但在今年晚些時(shí)候到5月份的這波調(diào)整中，我們明顯觀察到軍工板塊的走勢(shì)及其基本面有些偏離也就是說，很明顯，今年一季度軍工表現(xiàn)不錯(cuò)，但板塊依然跌跌不休

這其實(shí)和整體市場(chǎng)情緒有關(guān)對(duì)春節(jié)前后流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂影響了市場(chǎng)預(yù)期，而軍工板塊的Beta相對(duì)較高，當(dāng)市場(chǎng)回調(diào)時(shí)，跌幅往往更大

5月以來，一方面市場(chǎng)流動(dòng)性擴(kuò)大，另一方面，軍工已經(jīng)有了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)支撐，在百年慶典的催化下，再次迎來了順風(fēng)順?biāo)姽ぷ鳛榉从尘C合國力的硬核指標(biāo)之一，需求是充分的，持續(xù)的在未來十四五規(guī)劃的加持下，國防建設(shè)快速發(fā)展，軍工板塊投資價(jià)值進(jìn)一步提升

如何投票給軍事部門。

軍工崛起的時(shí)候，爆發(fā)能力確實(shí)很強(qiáng)，但是一旦開始下跌，很難說會(huì)腰斬，很多基民朋友容易追漲殺跌，所以一波行情過后，雞毛經(jīng)常散落一地。

最近，經(jīng)過長時(shí)間的修正，大多數(shù)軍事目標(biāo)的估值已經(jīng)回到了相對(duì)較低的歷史水平支撐最近軍工崛起的邏輯是什么現(xiàn)在的軍工領(lǐng)域還值得投資嗎我們不妨聽聽長期專注于軍事投資和研究的基金經(jīng)理董志國的看法

東郭國

廈門大學(xué)飛行動(dòng)力工程學(xué)士，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士

前海開源海洋混合基金經(jīng)理

專業(yè)從事:軍事機(jī)械制造

軍工行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析，

軍工是國家層面滿足基本國防需求，并伴隨著國民經(jīng)濟(jì)增長而穩(wěn)步增長的長期產(chǎn)業(yè)未來，我們預(yù)計(jì)會(huì)超過十年伴隨著中國經(jīng)濟(jì)在世界上地位的逐漸提高，為了維護(hù)自身利益，國防實(shí)力也會(huì)加速發(fā)展以匹配相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力

近期伴隨著軍工主機(jī)廠及配套產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)的不斷釋放，未來中長期高速增長的邏輯逐漸兌現(xiàn)和增強(qiáng)與此同時(shí)，大多數(shù)配套企業(yè)的估值與自身成長相比仍處于低位我們認(rèn)為，軍事部門的估值和業(yè)績(jī)有可能得到改善

由于軍工與國防直接掛鉤，很多主題事件會(huì)讓投資者直接聯(lián)想到軍工未來的走勢(shì)，造成短期內(nèi)股票價(jià)值的波動(dòng)建議投資者通過固定投資攤銷成本，降低不確定性