2月份，北京證券交易所迎來(lái)首次大規(guī)模解禁，相關(guān)股東是否會(huì)減持，從而給股價(jià)帶來(lái)影響，成為近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

根據(jù)消息顯示，本次大規(guī)模解禁是2020年7月27日精選層首批32家掛牌公司股東鎖定期在原12個(gè)月上額外延長(zhǎng)6個(gè)月所致，大市值公司的首發(fā)原始股東限售股份集中解禁是造成此次解禁市值規(guī)模較大的主要原因。減持的具體方式包括競(jìng)價(jià)和大宗交易，以及認(rèn)購(gòu)ETF股票。

具體來(lái)看，2月份北交所涉及解禁的上市公司有21家，占北交所上市公司的四分之一其中，包括森萱醫(yī)藥，貝特瑞和長(zhǎng)虹能源在內(nèi)的多家公司的原始股東限售股份解禁，在解禁市值中的占比超過(guò)60%同時(shí)，從涉及解禁的公司整體看，大多數(shù)公司當(dāng)前市值較上市時(shí)獲得不菲漲幅，4家公司的區(qū)間漲幅更是超過(guò)100%，所以二級(jí)市場(chǎng)上部分投資者擔(dān)心老股東可能會(huì)在股票解禁后逢高減持

資深新三板投資人，北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)記者表示，投資者有這種顧慮是正常的，解禁期到來(lái)或?qū)ο嚓P(guān)公司和市場(chǎng)短期內(nèi)帶來(lái)一定壓力，但也無(wú)需過(guò)度擔(dān)心，這種壓力更多或來(lái)自于心理上，真正的市場(chǎng)壓力可能并不大。10月12日晚間，包括程菲集團(tuán)，AVIC高新，AVIC沈飛在內(nèi)的多家軍工上市公司披露了中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司的減持計(jì)劃，減持比例集中在2%-3%。根據(jù)最新收盤(pán)價(jià)，總減持規(guī)模可能超過(guò)30億元。。

股價(jià)下跌并非僅受股票解禁影響，股東是否減持會(huì)考量當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔認(rèn)為，從市場(chǎng)環(huán)境看，近期市場(chǎng)進(jìn)入震蕩調(diào)整，整體人氣相對(duì)低迷，此時(shí)減持未必會(huì)取得最大收益同時(shí)，此次解禁公司大多是前期精選層首批掛牌公司，其盈利能力較強(qiáng)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況較好，從長(zhǎng)期來(lái)看，這些公司的景氣度向好趨勢(shì)不改，在這個(gè)時(shí)候選擇減持也并非最佳時(shí)機(jī)

業(yè)內(nèi)人士表示，限售股份解禁并不意味著投資者一定會(huì)減持股東解禁后是否賣(mài)出，還要看其投資決策北交所未來(lái)半年的限售股解禁以大股東為主，戰(zhàn)略投資者的解禁股數(shù)量有限，比例不大其中大股東多是長(zhǎng)期持股，總體來(lái)看，基于看好北交所公司發(fā)展前景，大股東解禁股短期內(nèi)不會(huì)直接轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)拋壓

本次規(guī)模化解禁對(duì)象大多數(shù)為公司大股東，董監(jiān)高等核心老股東，即使會(huì)減持，比例相對(duì)較小，這從近期發(fā)布的減持計(jì)劃公告也能看出來(lái)，解禁比例雖大但減持比例較小，這也可能與北交所企業(yè)普遍作為創(chuàng)新型中小企業(yè)具有高成長(zhǎng)性緊密相關(guān)，核心股東在企業(yè)快速發(fā)展期的減持意愿不大周運(yùn)南說(shuō)

從減持流程來(lái)看，根據(jù)北交所規(guī)則，限售股解禁的，公司股東需事前辦理解限手續(xù)并在解禁日前3個(gè)交易日披露解禁公告，如果不履行完手續(xù)，解禁股份不能上市交易同時(shí)，股東如果要賣(mài)出還需預(yù)披露根據(jù)規(guī)則，5%以上股東及董監(jiān)高集中競(jìng)價(jià)減持需至少提前15個(gè)交易日預(yù)披露擬在3個(gè)月內(nèi)減持超1%的，還需提前30個(gè)交易日預(yù)披露減持預(yù)披露的制度設(shè)計(jì)可以給中小投資者足夠的時(shí)間搶跑，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

值得注意的是，根據(jù)北交所規(guī)定，北交所持股10%以上的股東及控股股東的股份鎖定期為12個(gè)月，遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板36個(gè)月的鎖定期限。

安信證券研報(bào)指出，A股公司長(zhǎng)期的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，可將股份解禁作為一個(gè)觀察產(chǎn)業(yè)資本的指標(biāo)來(lái)識(shí)別公司價(jià)值，特別是關(guān)注那些有追加承諾延長(zhǎng)限售期的公司從長(zhǎng)期而言，建議投資者關(guān)注北交所公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性及專(zhuān)精特新屬性，尋找能持續(xù)成長(zhǎng)的公司，以獲取長(zhǎng)期投資回報(bào)