2022年開年前三個交易日，A股和港股市場連續(xù)下挫，滬深300指數(shù)累計跌幅約2.5%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅達到5.9%，港股恒生指數(shù)跌幅也超2%板塊方面，去年的收益功臣光伏，新能源車等板塊領跌，這也導致相關基金凈值或價格下跌明顯

以場內ETF為例，多只港股相關ETF價格跌幅超9%，光伏ETF跌幅達8%場外基金中，多只基金前兩個交易日凈值跌去8%以上

展望后市，基金公司認為，當前處在機構投資者持倉調整的階段，市場潛在波動率可能走高，但長期而言仍然有穩(wěn)的支撐一方面是今年經濟工作要穩(wěn)字當頭，二是未來可能會再次出臺寬松政策

多只基金跌幅超過8%

數(shù)據(jù)顯示，前三個交易日，新能源車，光伏，航空軍工，醫(yī)療，半導體等板塊悉數(shù)明顯下跌，港股科技，醫(yī)療也有不小的跌幅，而這些多是基金等機構重倉的方向，這也拖累相關基金下跌。

場內基金方面，博時恒生醫(yī)療 ETF 前 三 個 交 易 日 下 跌9.55%，三日合計成交近 7 億元鵬華港股科技ETF，鵬華香港醫(yī)藥ETF，景順長城港股科技ETF基金跌幅也超過9%，不過成交相對較少此外還有多只港股相關ETF下跌

行業(yè)ETF中，鵬華國防ETF和華泰柏瑞光伏 ETF 跌幅較大，分別達到8.29%和8.18%，三日累計成交4.54億元和25.23億元。

此外，多只醫(yī)療，軍工等行業(yè)ETF跌幅也較為明顯。

從場外基金表現(xiàn)看，1月4日至5日，權益類基金平均下跌2.89%重倉新能源車，光伏，新能源運營，醫(yī)藥等板塊的基金跌幅較大，匯添富盈鑫，東吳安享量化A兩個交易日凈值下跌9%以上，前海開源滬港深非周期A，前海開源醫(yī)療健康A，前海開源公共衛(wèi)生主題精選A，匯添富中證光伏產業(yè)指數(shù)基金凈值跌幅均在8.9%以上此外，光大精選，光大產業(yè)新動力，中信建投智信物聯(lián)網等多只基金跌幅超過8%

而重倉傳媒，動漫游戲，畜牧養(yǎng)殖的基金取得了較為不錯的正收益，銀河文體娛樂漲幅達6.27%，東方人工智能主題漲幅近 6%，華夏中證動漫游戲ETF，國泰中證動漫游戲ETF漲幅均在5%以上招商中證畜牧養(yǎng)殖ETF漲幅達到4.8%

A股穩(wěn)增長邏輯可持續(xù)

對于近期市場波動，國海富蘭克林基金認為，A股市場出現(xiàn)結構性變化，大盤價值風格表現(xiàn)突出，成長風格階段性下跌，直接原因是市場交易主要圍繞穩(wěn)增長邏輯，成長風格可能階段性受到一定抑制，此外，短期新能源車的增長邏輯也受到了政策的擾動。

中歐基金認為，開年以來大幅下跌板塊主要為過去一段時間漲幅巨大的成長品種，雖然近期有所調整，但估值水平處于歷史高位附近，在年報即將披露和中國傳統(tǒng)新年即將到來的真空時期，較易受到情緒擾動，此外，近期權重較大的新股上市存在一定的虹吸效應，使年初資金面較為緊張的市場雪上加霜。

長城基金則認為，從歷史來看，春季躁動行情是慣例，一季度市場博弈氛圍向來濃厚，交易與資金層面因素會導致行情在沒有強邏輯支撐的情況下出現(xiàn)切換。

對于未來行情，基金公司認為短期波動仍然有可能繼續(xù)，但長期而言仍然有穩(wěn)的支撐。

中歐基金認為，中央經濟工作會議要求今年經濟工作要穩(wěn)字當頭，并釋放了明確的穩(wěn)定增長的信號預計未來央行可能會再次出臺寬松政策，企業(yè)融資成本將繼續(xù)下行短期而言，在大體量機構投資者持倉調整的階段，市場潛在波動率可能走高，調倉換股的核心行業(yè)波動加劇，建議關注消費和新能源基建

國海富蘭克林基金認為，A股穩(wěn)增長邏輯具備持續(xù)性，地產產業(yè)鏈和能源基建或為主要受益方向，低估值的銀行，電力也受益于風格變化成長股方面，在經歷股價調整后，投資性價比或將會慢慢浮現(xiàn)，光伏風電是首選方向

長城基金認為，今年的風格整體是均衡的考慮到去年部分高景氣度賽道的估值溢價非常明顯，加上近期美債收益率上行的壓力情緒向A股成長板塊擴散，當前低估值板塊的性價比更加占優(yōu)