寶信軟件作為國內(nèi)鋼鐵信息化，工業(yè)軟件，IDC，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的龍頭企業(yè)，資源稟賦好，運營穩(wěn)定，執(zhí)行力強，對趨勢把握精準(zhǔn)，橫向縱向拓展能力突出，未來增長確定性高考慮到公司過去發(fā)展經(jīng)驗的飛躍，當(dāng)前業(yè)務(wù)布局的復(fù)雜性以及未來橫向和縱向擴張的可視性，我們嘗試從更高的維度系統(tǒng)解讀投資寶信的確定性機會，用行業(yè)維度，集團維度，公司維度，產(chǎn)品維度，成長維度五個價值拆解寶信的投資價值

產(chǎn)業(yè)變革:鋼鐵行業(yè)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展給寶信帶來巨大機遇。

鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革正在經(jīng)歷去產(chǎn)能，兼并重組，轉(zhuǎn)型升級，綠色發(fā)展等諸多歷史性變革二氧化碳排放達峰，碳中和任務(wù)艱巨，CR10要從目前的39.38%提升到60%，行業(yè)集中度仍有近一倍的增長空間在這些一定趨勢下，行業(yè)利潤的提升使得信息化的支付能力不斷提升，企業(yè)規(guī)模的擴大不斷刺激數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求，而航母巨頭們也在努力推動與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的融合另一方面，寶信43年來提供的信息化，自動化，智能化產(chǎn)品和服務(wù)，使鋼鐵產(chǎn)能利用率提高了10%以上，勞動效率提高了30%，噸鋼能耗提高了15%，噸鋼綜合污染物降低了30%，為產(chǎn)業(yè)優(yōu)化轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展做出了巨大貢獻

整合:寶武的存量資源和新需求，從供需兩端滋養(yǎng)公司。

供給方面，寶信利用和盤活集團土地，水電存量資源，積極推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，打通IDC業(yè)務(wù)版圖在坐擁華東最大單一數(shù)據(jù)中心的同時，寶信開始布局華中和華北市場在2023年5萬柜計劃的基礎(chǔ)上，未來還有1萬多柜的增長空間作為公司的第二增長曲線，云數(shù)協(xié)同的新一代基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)成為數(shù)字經(jīng)濟和寶信業(yè)績的基本盤

需求方面，寶武集團三步走的發(fā)展戰(zhàn)略加速了并購與智能制造的融合，帶來了巨大的訂單需求，使得公司關(guān)聯(lián)方收入最近幾年來快速上升2020年寶信關(guān)聯(lián)交易收入37.81億元，同比增長27.18%，增速創(chuàng)歷史新高預(yù)計未來3—5年，關(guān)聯(lián)交易收入占營收的比重將保持高位，非關(guān)聯(lián)交易收入增長潛力巨大互聯(lián)網(wǎng)平臺賦能集團一總部多基地的管理模式，有望形成第三增長曲線，開拓萬億市場空間

:橫向擴張，智力向上延伸，脖子下沉，競爭力擴大。

向上探索智能化升級，與海外領(lǐng)先水平相比，國內(nèi)龍頭鋼企的智能化發(fā)展至少多了3倍的提升空間向下加強自控力，寶信近十年推出的自主研發(fā)PLC產(chǎn)品，有望解鎖卡脖子技術(shù)，打破國外壟斷，進入其他行業(yè)

走出寶武，寶新占領(lǐng)了鞍鋼，漣鋼，日鋼企業(yè)以外的鋼材市場，與本鋼達成戰(zhàn)略合作，承接了規(guī)模近3億元的首鋼項目在鋼鐵之外，寶信在其他行業(yè)的營收占比超過50%，已成功覆蓋交通，醫(yī)藥，有色等18個交叉學(xué)科行業(yè)應(yīng)用，賦能千行百業(yè)，開拓?zé)o邊界擴張

資本提案

作為國內(nèi)鋼鐵信息化的龍頭企業(yè)，我

風(fēng)險:1)資產(chǎn)重組的影響，2)IDC機柜建設(shè)不及預(yù)期，3)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺推廣不及預(yù)期，4)4)IDC機柜的貨架以及后續(xù)的需求都不如預(yù)期。