2020年，以白酒，醫(yī)藥為代表的大消費板塊，在公共衛(wèi)生事件的背景下被推上神壇，連續(xù)創(chuàng)下新高，不少朋友也是在這段時間跑步進場，重倉熱門板塊。

市場對大消費的狂熱在年末時達到高潮，一些小伙伴眼熱進場，卻不料遇上了板塊回調2021這一年，伴隨著原材料上漲周期起飛新能源爆發(fā)，板塊輪番切換，每天看著手中的消費基，糾結是去是留站在當前時點，大消費板塊還具有投資價值么還能起飛么

消費板塊今年怎么了。上證綜指上漲0.68%。

大消費作為A股最具代表性的板塊，依存于14億人口的強大內需板塊需求大且穩(wěn)定，疊加人均GDP上升帶來的消費升級需求，板塊無疑具有長期配置價值，因此一直以來都是A股當紅炸子雞

但在今年內市場持續(xù)波動的背景下，首先是消費指數(shù)的表現(xiàn)顯得有些不盡如人意從2月白馬估值重塑后，市場本期望相關公司會有消費品逐步提價的過程，但在進入6月份后，市場預期落空，前期搏漲價的資金出走，這直接導致了消費板塊的第二波調整

其次，醫(yī)藥作為大消費的重要組成部分，也一改2020年的強勢表現(xiàn)。自2021年第三季度開始，中證醫(yī)藥指數(shù)2021年7月1日至今累計跌幅達到20.68%，多只醫(yī)藥藍籌股跌幅超10%，更甚者腰斬，投資者直呼受不鳥！

市場難有永恒的價值，但每個行業(yè)的起起落落，都有其內外共振的邏輯今年大消費板塊調整的主要原因有三方面

第一個原因是全球經濟萎靡從近期公布的海外經濟數(shù)據(jù)來看，美國三季度GDP低于預期，美國國內服務消費增速下滑嚴重在國內經濟方面，10月底公布的PMI數(shù)值繼續(xù)回落，再次位于枯榮線以下，并仍為回落狀態(tài)

此外，9月社零仍舊低于預期，居民預防性儲蓄有所提升，但邊際消費傾向有所恢復。9月a股表現(xiàn)穩(wěn)健，三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)。。

宏觀經濟下行壓力較大，消費復蘇不及預期，投資者消費意愿低迷，成為今年消費板塊的最大阻力。深成指小幅下跌，累計下跌0.14%；創(chuàng)業(yè)板上漲了0.95%。

第二個原因是，企業(yè)業(yè)績不及預期上游原材料漲價，以及人工，能源，供應鏈運輸成本的上升，直接影響到了企業(yè)的利潤和營收這直接導致了部分消費股三季度業(yè)績不及預期

第三個原因是醫(yī)藥的新的集采政策八月國家醫(yī)保局公布第二批關節(jié)集采，再次加劇市場對醫(yī)藥行業(yè)受政策打壓的悲觀預期集采本是讓利于民的好事，但藥品價格降低會影響到藥企利潤所以，每次集中采購的消息出來，醫(yī)藥行業(yè)難免產生了一定波動

估值回歸，大消費或迎來配置窗口期

誠然，消費板塊一整年的回調，大大打擊了市場情緒但縱觀歷史，消費板塊往往在階段性的回落后迎來更大幅度的反彈

截止2021年11月10日，內地消費指數(shù)自基日以來累計上漲超12倍，大幅跑贏同期上證指數(shù)超1090個百分點，實現(xiàn)了驚人的長期回報可以說，短期的蕭瑟，有可能僅是消費長牛進程中的小波瀾

要知道，國內消費內循環(huán)的潛力依然存在很多行業(yè)依然是受到長期支持的產業(yè)發(fā)展方向，基本面依然穩(wěn)健因此對于消費行業(yè)來說，目前的調整可能更是一場行業(yè)內部的結構優(yōu)化尤其是在公共衛(wèi)生事件下，消費行業(yè)的洗牌將更為徹底，龍頭公司的市場份額集中趨勢或將得到加強

而作為一直以來相對具備良好性價比的板塊，部分消費個股經過了前期的調整，已處于估值較為合理的狀態(tài)在全球貨幣寬松的情況下，消費品需求相對穩(wěn)定，漲價前景看好，依然具備良好的業(yè)績預期

除此之外，大消費板塊中的醫(yī)藥板塊近期亦開始具備配置價值伴隨著集采的鋪開，醫(yī)藥行業(yè)同樣有望實現(xiàn)一個優(yōu)勝劣汰，市場份額向頭部藥企集中過程同時，板塊在持續(xù)調整的過程中，也有一些私人眼科，牙科等與集采相關性不大的細分行業(yè)被錯殺了縱使集采政策對行業(yè)有一定影響，但2018年板塊持續(xù)調整同樣也是因為集采，但之后伴隨著情緒的回暖，集采背景下藥企證明了業(yè)績的可持續(xù)性，板塊估值也得到快速的修復

大摩滬港深擬任基金經理王大鵬認為:中國經濟正值結構轉型的重要階段，大消費領域蘊含著豐富的投資機會王大鵬表示其新發(fā)基金將重點投資于內需增長行業(yè):這些行業(yè)符合內循環(huán)，居民消費升級的大方向，高景氣度會長期持續(xù)另外，伴隨著美國大選落地，風險偏好有望提升，市場可能迎來反彈窗口，當前是一個不錯的布局時點

而針對醫(yī)藥板塊，王大鵬這樣看:我覺得醫(yī)藥行業(yè)從長期來看是非常有投資價值的行業(yè)，是一個看不到天花板的行業(yè)王大鵬說道:因為我們對于生命，健康以及美麗的追求是無止境的而且伴隨著老齡化越來越嚴重，人的壽命越長，越到后期，人們不管是對疾病治療還是保健養(yǎng)生的支出都會逐漸提高，把更多的財富投入到與生命健康相關的行業(yè)中去也就是說，從長遠來看，醫(yī)藥行業(yè)會是一個持續(xù)增長的行業(yè)醫(yī)藥行業(yè)一方面具有很強的消費屬性，因為它的下游消費者有很強的消費剛性，很少受到經濟周期波動和人們短期收入的變化影響另一方面，醫(yī)藥行業(yè)還具有科技屬性，表現(xiàn)出很強的成長性，具備創(chuàng)新因素，也就決定了這個行業(yè)會涌現(xiàn)很多的投資機會

不過，醫(yī)藥板塊從今年7月份開始調整，除了有集采方面的因素外，王大鵬表示，更重要的因素是經過2018年到今年上半年的連續(xù)上漲，板塊中很多公司的股價和估值都到了一個相對高的位置，在高估值，籌碼集中以及市場對于政策擔憂的共振下，誘發(fā)了醫(yī)藥板塊的下跌如今經過四個多月的下跌，估值也得到了較好的消化

在醫(yī)藥板塊眾多細分領域中，王大鵬坦言，優(yōu)先選擇對集采政策免疫的子行業(yè)我們認為，有三個方向可供選擇，第一是創(chuàng)新藥及產業(yè)鏈上的CXO公司，創(chuàng)新醫(yī)療器械，這是受到政策鼓勵的，第二是消費醫(yī)療，這是基于消費者自身的支付能力，不需要醫(yī)保來負擔的，第三是醫(yī)藥出海，比如一些原料藥公司，醫(yī)療器械公司，他們收入一半以上來自海外，受到國內集采政策的影響相對較小

大消費行業(yè)不是一個炒主題，炒事件的行業(yè)，大消費，包括醫(yī)藥板塊最大的特點是長期穩(wěn)定的增長市場動蕩是今年避不開的話題，而信心在此時更顯寶貴