，在上市第三個交易日跌破發(fā)行價8.9元雖然現(xiàn)在新股破發(fā)不是什么大新聞，但是速度太快，破發(fā)之后沒有像樣的反彈，繼續(xù)單邊下跌，引起了很多關(guān)注如今仍有不少城鄉(xiāng)商業(yè)銀行等待上市，而上海農(nóng)商銀行在這一板塊的規(guī)模和業(yè)績都是名列前茅，其走弱的趨勢顯然會對同類品種產(chǎn)生較大影響

上海農(nóng)商銀行發(fā)行新股9.64億股，募集資金超過85億元，可以算作大盤股其市盈率為10.65倍，在新股中不算高，但在銀行股中不算低與上海農(nóng)村商業(yè)銀行同處一地的上海銀行，是五年前發(fā)行的當時發(fā)行規(guī)模為6億股，募集資金104億元，市盈率8.26倍簡單對比兩者，雖然融資規(guī)模相近，但上海農(nóng)商銀行新股估值比上海銀行高近30%當然，這兩個問題存在多年的時間差，不適合簡單類比，但一個明顯的事實是，最近幾年來資本市場銀行股的估值水平普遍下降對比兩家銀行的估值，上海銀行目前總市值約1000億元，市盈率4.2倍，市凈率0.59倍但上海農(nóng)商銀行目前市值約800億元，市盈率7.89倍，市盈率0.89倍顯然，即便是破發(fā)之后，上海農(nóng)商銀行的估值與上海銀行相比也并不便宜

那么，為什么發(fā)行價格明顯偏高，上海農(nóng)商銀行仍會積極認購筆者認為，除了市場上盛行的不敗新股之外，近兩年前發(fā)行的郵儲銀行上市后的表現(xiàn)也起到了一定的作用郵儲銀行是六大國有資產(chǎn)控股銀行中最后一家上市的銀行當時工，農(nóng)，中，建，交五大行都上市了，市場價格已經(jīng)破了在這種情況下，郵儲銀行以5.5元的價格發(fā)行新股，市盈率為9.58倍，估值遠超其他五大銀行，因此當時很多投資者放棄了認購可是，郵儲銀行實施了一系列穩(wěn)定股價的措施，包括超額配售機制但股票上市后，市場上的資金并沒有刻意募集，股價只是小幅上漲經(jīng)過幾天的換手，這只股票只漲了一次，但漲幅只有10%多一點不過，這還是讓新人有所收獲，畢竟他們也賺到了一些錢或許是上海農(nóng)商銀行這次發(fā)行的時候，有人希望走出類似的行情，而銀行似乎對股價更有信心，在維持股價方面并沒有太多動作結(jié)果雖然開盤股價上漲了44%，達到了當天漲幅的極值，但畢竟股價偏離同品種太遠，收盤時股價漲幅明顯收窄，然后第二天直接下跌，然后第二個交易日股票開始破發(fā)雖然現(xiàn)在絕大多數(shù)銀行股都處于破發(fā)狀態(tài)，但上海農(nóng)商銀行無疑創(chuàng)下了破發(fā)最快的紀錄

應(yīng)該說，銀行業(yè)的低迷已經(jīng)持續(xù)了很長時間，上海農(nóng)商銀行上市后的不佳表現(xiàn)也在意料之中這一現(xiàn)象背后，反映的是市場心態(tài)例如，伴隨著銀行業(yè)的不斷調(diào)整，投資者對其的興趣變得很低，即使他們投機新產(chǎn)品，也不會吸引任何資金此外，雖然市場上新股仍有溢價，但那些不稀缺，沒有明顯特征的品種已經(jīng)淡出了投機者的視線由于此類新股溢價收窄，以高于市場同類品種估值發(fā)行股票成為高概率現(xiàn)象，短時間內(nèi)有可能發(fā)生這一方面說明投資者的思維和操作方式正在發(fā)生變化，從某種意義上也可以認為變得更加穩(wěn)定但從另一個角度來看，這說明在結(jié)構(gòu)性市場中，部分行業(yè)的市場形勢相當嚴峻由于人們普遍缺乏對他們的投資熱情，相關(guān)部門將不可避免地被邊緣化由此產(chǎn)生的市場影響需要盡早深入研究

事實上，中國電信最近有被動趨勢該股地位與上海農(nóng)商銀行不同，但發(fā)行價不低也是如此，因此也面臨著越來越大的破發(fā)壓力當人們關(guān)注股市萬億交易的記錄時，確實有必要關(guān)注一些新股的低迷，找出不斷變化的市場結(jié)構(gòu)和市場格局，并做出相應(yīng)的應(yīng)對